此次國常會釋放的國務政策信號將對股市產生深遠影響。

7月16日召開的院作國務院常務會議，研究做強國內大循環重點政策舉措落實工作，出重并作出一系列擴大內需、部署提振消費的釋放針對性部署。

受訪分析人士認為，信號做強國內大循環對未來實現經濟的國務穩定增長和可持續發展尤為關鍵。在政策支持下，院作消費仍是出重主線，但需精選業績確定性標的部署。板塊將從“拔估值”轉向“重業績”，釋放行情走勢取決于政策落地節奏與行業分化程度。信號

充分釋放內需潛力

會議指出，國務做強國內大循環是院作推動經濟行穩致遠的戰略之舉。要找準關鍵著力點，出重深入實施提振消費專項行動，系統清理制約居民消費的不合理限制，優化消費品以舊換新政策，順應居民消費需求增加多元化供給，擴大新質生產力、新興服務業等領域投資，把內需潛力充分釋放出來，不斷增強國內大循環內生動力。

在拉動經濟增長的“三駕馬車”中，消費成為上半年經濟運行中的一大亮點，對GDP增長的貢獻率達到52%，是拉動GDP的主動力。

國家統計局副局長盛來運在國新辦發布會上表示，內需（尤其是消費）是促進GDP增長的主動力。今年消費市場的表現可圈可點，在發布的眾多指標中，市場銷售環比逐季增長也是一大亮點。上半年，社會消費品零售總額同比增長在加快，市場活躍度在提升，這有力支撐了上半年GDP的增長。

中國郵儲銀行研究員婁飛鵬在接受《國際金融報》記者采訪時表示，國常會明確做強國內大循環是推動經濟行穩致遠的戰略之舉，是基于國際形勢和我國經濟發展實際做出的清晰判斷。做強國內大循環對未來實現經濟的穩定增長和可持續發展尤為關鍵。

“其中，重點是提振消費、擴大內需。國常會強調釋放內需潛力的關鍵舉措，不僅明確做好既有政策的落實，也明確要進一步優化政策設計，齊心協力推動經濟持續向好。”婁飛鵬說。

會議明確指出，要聚焦突出問題，提高政策精準度和可操作性，加強部門間協同配合，匯聚政策落實的合力，加快破解制約國內大循環的堵點卡點。

記者采訪獲悉，目前，全國統一大市場建設中，部分地區仍存在顯性或隱性的市場分割行為，如地方保護政策、行政干預經濟糾紛等，阻礙了商品和要素的自由流動。

婁飛鵬舉例稱，部分行業仍存在市場準入限制，如招投標中的“玻璃門”現象，以及跨區遷移的企業登記障礙，增加了制度性交易成本。不同地區、不同市場對同類商品交易的監管標準不一致，導致資源跨區域流動成本高、效率低。數據要素跨區域共享的技術標準尚未完全統一，影響了資源配置效率和市場一體化進程。

增量資金支撐結構性機會

此次國常會圍繞“做強國內大循環”釋放的政策信號，將對股市多板塊產生深遠影響。

天使投資人、資深人工智能專家郭濤在接受《國際金融報》記者采訪時表示，消費板塊直接受益，政策明確將家電、汽車、家居等大宗消費作為以舊換新重點，并加快構建文旅、醫療等服務消費體系，相關產業鏈需求有望提振，龍頭股估值修復空間較大。新能源車行業將加速洗牌，政策強調規范市場競爭秩序，技術優勢突出、具備規模效應的頭部車企有望持續領跑，尾部企業面臨淘汰壓力。

“科技與服務業迎來增量資金布局，人工智能、工業互聯網等新質生產力投資擴大，疊加金融機構創新服務消費場景，科技、醫療及新型服務業或成資金關注方向。”郭濤分析稱，政策明確“部門協同發力”，若后續配套政策出臺，將強化穩增長預期，短期提振大盤情緒，消費、科技等內需主線受益明顯。

近年來，新消費成為市場關注的一大熱點。華鑫證券研報顯示，18至30歲“Z世代”成為服務消費主力軍。2025年“6·18”大促中，數碼、彩妝、寵物等相關品類增速顯著領跑。體育、娛樂等消費快速提升，以谷子經濟、悅己經濟、寵物經濟為代表的新消費強勢崛起。

數據來源：華鑫證券

華鑫證券宏觀策略首席分析師楊芹芹表示，新消費需求增長亮眼，有望再次反彈發力：多個新消費相關行業市場規模增長亮眼，其中，2024年谷子經濟市場規模達到1689億元，同比增長超40%，并且持續展現出強勁的發展潛力。待新消費板塊交易擁擠度和估值高位回落，限售股解禁壓力得到釋放后，在內需消費增長和出海開拓增量的雙重驅動下，板塊有望再次反彈沖高。

對于新消費概念的下半年走勢，郭濤分析稱：一是政策驅動下板塊分化加劇。以舊換新政策延續至2025年，家電、數碼產品銷售確定性較強，但部分估值過高或業績增速放緩的標的可能回調，而服務消費受暑期及假日經濟帶動，仍具彈性。

二是業績驗證壓力凸顯。上半年漲幅居前的板塊需兌現業績，渠道下沉精準、品牌力強勁及成本管控優異的個股更受青睞，高估值“偽成長”標的需規避。

三是增量資金支撐結構性機會。定增市場回暖帶來活水，資金偏向剛需屬性強、競爭格局清晰的細分賽道，而非全面普漲。同時，資本布局加速，具備出海能力或供應鏈整合優勢的企業，有望通過并購擴大份額，成為下半年亮點。

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