保險股權(quán)投資再結(jié)碩果。高光時刻

7月16日，險資伴隨著響亮的提前鳴鑼聲，華電新能源集團股份有限公司（下稱“華電新能”）正式登陸上海證券交易所主板，布局成為今年以來A股市場上規(guī)模最大的年股IPO項目。

《國際金融報》記者注意到，權(quán)投華電新能的資迎原始股東中不乏險資機構(gòu)的身影。早在2021年12月，高光時刻中國人壽、險資平安人壽就率先落子，提前戰(zhàn)略入股這家新能源平臺。布局三年半后，年股這項股權(quán)投資也迎來了“高光時刻”。權(quán)投

兩大險資現(xiàn)身

華電新能是資迎中國華電集團為助力實現(xiàn)“雙碳”目標著力打造的以風力發(fā)電、太陽能發(fā)電為主的高光時刻新能源業(yè)務(wù)最終整合的唯一平臺。2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約340億元，凈利潤率為27.91%，凈資產(chǎn)收益率為10.16%。

上市首日，華電新能表現(xiàn)不俗，開盤價5.50元/股，較發(fā)行價3.18元/股上漲72.96%。隨后，股價一路上揚，兩度觸發(fā)臨停，漲幅一度達215.09%，市值一度突破3500億元。截至7月16日收盤，華電新能報7.18元/股，漲幅超125%，成交金額達127.02億元。

這無疑引發(fā)了市場對其投資人的關(guān)注。招股書顯示，本次發(fā)行前，中國人壽持有華電新能7.96億股股份，持股比例為2.21%，位列第三大股東；平安人壽則持有華電新能2.19億股股份，持股比例為0.61%，在股東名單中排在第十四位。

記者了解到，華電新能前身為華電福新能源發(fā)展有限公司（下稱“華電福新”）。2021年12月，華電福新引入13家戰(zhàn)略投資者，募資金額150億元。其中，中國人壽出資20億元，成為華電新能最大的戰(zhàn)略投資方和第三大股東；平安資本聯(lián)合平安創(chuàng)贏，助力平安人壽參與投資5.5億元。

國壽資產(chǎn)有關(guān)負責人表示，引入以中國人壽為代表的社會資本，有利于華電新能進一步優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，助力其長期穩(wěn)健高質(zhì)量發(fā)展。對于中國人壽而言，該項目既是持續(xù)推進ESG（環(huán)境、社會和公司治理）/綠色投資的重要舉措，也是秉承“長期投資、價值投資、穩(wěn)健投資”的頭雁范例。

“此次被投企業(yè)的成功上市實現(xiàn)了保險資金與實體經(jīng)濟的合作共贏?！逼桨操Y管有關(guān)負責人表示，公司將繼續(xù)提升保險資金服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效，進一步發(fā)揮好大規(guī)模長線資金的優(yōu)勢，以實際行動體現(xiàn)“耐心資本”的應(yīng)有擔當。

值得一提的是，本次發(fā)行過程中，華電新能積極引入戰(zhàn)略投資者和長期資本，并最終確定了18家戰(zhàn)略配售機構(gòu)，獲配金額達79億元。

這當中也包括2家險資機構(gòu)：中保投資公司發(fā)起設(shè)立的中國保險投資基金（有限合伙）獲配3.17億股，獲配金額10.07億元，成為該項目中投資規(guī)模最大的戰(zhàn)略投資者；中國人壽獲配3.01億股，獲配金額9.59億元。加上戰(zhàn)略配售股份后，中國人壽對華電新能的持股數(shù)量進一步增至10.97億股，仍為第三大股東。

加碼股權(quán)投資

進行未上市企業(yè)股權(quán)投資，是保險資金發(fā)揮耐心資本、長期資本作用的重要體現(xiàn)。

今年1月，金融監(jiān)管總局副局長肖遠企在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上透露，從保險資金運用看，資本市場和未上市企業(yè)股權(quán)是主要的投資方向，目前股票和權(quán)益類基金投資占比是12%，未上市企業(yè)股權(quán)投資占比是9%，兩項加起來是21%。

4月2日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于保險資金未上市企業(yè)重大股權(quán)投資有關(guān)事項的通知》，立足金融“五篇大文章”，將保險資金重大股權(quán)投資的行業(yè)范圍擴大至與保險業(yè)務(wù)相關(guān)的科技、大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)，引導保險資金加大對國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資力度，精準高效服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力。

與此同時，監(jiān)管部門還積極推動國有險資完善長周期考核機制。今年1月，中央金融辦、證監(jiān)會、財政部等六部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》，提出對國有保險公司經(jīng)營績效全面實行三年以上的長周期考核，凈資產(chǎn)收益率當年度考核權(quán)重不高于30％，三年到五年周期指標權(quán)重不低于60%。

7月11日，財政部印發(fā)《關(guān)于引導保險資金長期穩(wěn)健投資進一步加強國有商業(yè)保險公司長周期考核的通知》（下稱《通知》），進一步落實上述要求。

具體來看，一是將經(jīng)營效益類指標的“凈資產(chǎn)收益率”由“當年度指標+三年周期指標”相結(jié)合的考核方式調(diào)整為“當年度指標+三年周期指標+五年周期指標”相結(jié)合的考核方式，權(quán)重分別為30%、50%、20%；二是將經(jīng)營效益類指標的“（國有）資本保值增值率”由“當年度指標”調(diào)整為“當年度指標+三年周期指標+五年周期指標”相結(jié)合的考核方式，權(quán)重分別為30%、50%、20%。

在業(yè)內(nèi)看來，這將進一步擴大保險資金參與股權(quán)投資的操作空間。中歐基金分析稱，《通知》首先有望提高保險公司對于資產(chǎn)短期波動的容忍度，促進其加大對A股的配置比例；其次有助于引導保險公司專注長期價值挖掘，提升市場價格發(fā)現(xiàn)與資源配置效率；此外，有利于發(fā)揮保險資金“耐心資本”作用，通過挖掘優(yōu)質(zhì)投資標的，為新質(zhì)生產(chǎn)力提供穩(wěn)定資金。

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