2025年07月09日 17:10:10

貿(mào)易戰(zhàn)再度成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。急先鋒

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月7日，近家機(jī)構(gòu)家出美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣稱，密集貿(mào)易將從8月1日起對(duì)來(lái)自14個(gè)國(guó)家的調(diào)研進(jìn)口產(chǎn)品征收關(guān)稅。同日，海何特朗普簽署行政命令，戰(zhàn)火延長(zhǎng)所謂“對(duì)等關(guān)稅”暫緩期，急先鋒將實(shí)施時(shí)間從7月9日推遲到8月1日。近家機(jī)構(gòu)家出

此前一天，密集貿(mào)易特朗普通過(guò)社交平臺(tái)指責(zé)金磚國(guó)家推行所謂“反美政策”，調(diào)研并威脅對(duì)其成員國(guó)加征10%的海何新關(guān)稅。中國(guó)外交部發(fā)言人7月7日對(duì)此表示，戰(zhàn)火貿(mào)易戰(zhàn)、急先鋒關(guān)稅戰(zhàn)沒(méi)有贏家，近家機(jī)構(gòu)家出保護(hù)主義沒(méi)有出路。密集貿(mào)易

在此背景下，卻有一家來(lái)自浙江的上市公司成功穿越全球貿(mào)易戰(zhàn)火線，而且旗下產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力不斷加強(qiáng)。最近一個(gè)月，引來(lái)近250家機(jī)構(gòu)踏破門檻調(diào)研！

近期，濤濤車業(yè)(301345.SZ)披露一份超預(yù)期的業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年上半年歸母凈利潤(rùn)3.1億-3.6億之間，同比增長(zhǎng)70.34%-97.81%；扣非凈利潤(rùn)3.07億-3.57億元，同比增長(zhǎng)71.97%-99.96%。

二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)方面，今年以來(lái)，公司股價(jià)漲幅已然**。截止7月9日收盤，報(bào)價(jià)141.17元/股，漲幅3.29%，總市值153.4億元。而在2024年8月，它的市值最低僅40億元出頭。

令人好奇的是，濤濤車業(yè)究竟是如何穿越全球貿(mào)易戰(zhàn)火線的？

產(chǎn)品推陳出新，超市場(chǎng)預(yù)期

公開資料顯示，濤濤車業(yè)創(chuàng)始人曹馬濤是一個(gè)“廠二代”，父輩經(jīng)營(yíng)著一個(gè)生產(chǎn)爐具、戲裝等產(chǎn)品的工廠。2015年，自立門戶創(chuàng)立了濤濤車業(yè)，持續(xù)聚焦智能電動(dòng)低速車和特種車領(lǐng)域，采用“自建工廠+自有品牌+跨境渠道”模式，開辟了一條獨(dú)特的出海模式。

近年來(lái)，公司業(yè)績(jī)勢(shì)頭強(qiáng)勁。據(jù)披露，今年第二季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.24億元-2.74億元，同比增長(zhǎng)70.67%-108.81%；扣非凈利潤(rùn)2.21億元-2.71億元，同比增長(zhǎng)72.54%-111.52%。

在分析人士看來(lái)，新電動(dòng)車產(chǎn)品的持續(xù)推出是濤濤車業(yè)電動(dòng)車業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)的原因。電動(dòng)滑板車和電動(dòng)平衡車在經(jīng)歷過(guò)2019至2021年的高速增長(zhǎng)后，增速放緩，但電動(dòng)自行車緊接著在2022年和2023年扛起增長(zhǎng)大旗。

目前，濤濤車業(yè)收入主要來(lái)自智能電動(dòng)低速車和特種車兩大塊。智能電動(dòng)低速車包括電動(dòng)高爾夫球車、電動(dòng)自行車、電動(dòng)滑板車和電動(dòng)平衡車，特種車主要包括全地形車和越野摩托車。

而電動(dòng)高爾夫球車的放量，是公司本輪實(shí)現(xiàn)戴維斯雙擊的關(guān)鍵。自2022年下半年推出以來(lái)，通過(guò)戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)的深度釋放，2024年終端銷售量突破2萬(wàn)臺(tái)，銷售額較2023年同比增長(zhǎng)超9倍。

Global Market Index分析報(bào)告顯示，2024年全球高爾夫球車市場(chǎng)規(guī)模為26億美元，預(yù)計(jì)2025年至2034年期間的復(fù)合年增長(zhǎng)率為8%。從燃料類型劃分，電動(dòng)高爾夫球車因運(yùn)營(yíng)成本低、碳排放量少，正逐漸成為各行業(yè)的熱門之選。2024年，電動(dòng)部分占據(jù)了63%以上的市場(chǎng)份額，預(yù)計(jì)到2034年將超過(guò)36億美元。

美國(guó)高爾夫球產(chǎn)業(yè)發(fā)展較早，而且規(guī)模龐大。根據(jù)雅馬哈2024 Fact Book，23年美國(guó)用于高爾夫球場(chǎng)內(nèi)的球車銷量約13萬(wàn)輛，簡(jiǎn)單假設(shè)球車生命周期為10年，每年存量的10%需更新，則美國(guó)場(chǎng)內(nèi)高爾夫球車保有量約130萬(wàn)輛。

相較于汽車而言，電動(dòng)高爾夫球車具備諸多優(yōu)勢(shì)，能夠滿足社區(qū)內(nèi)的短途通行需求。目前，在美國(guó)已有近80%的地區(qū)允許高爾夫球車在低速公共道路上行駛，因此越來(lái)越多家庭開始選擇高爾夫球車作為短途代步工具，市場(chǎng)潛在空間廣闊。

目前，北美已經(jīng)成為濤濤車業(yè)最大的市場(chǎng)，為公司貢獻(xiàn)了超八成的收入。其中，美國(guó)是唯一超級(jí)市場(chǎng)，2024年實(shí)現(xiàn)收入22.92億元，占比2023年的71.32%升至77%。

本土化運(yùn)營(yíng)，加速海外產(chǎn)能建設(shè)

在當(dāng)前背景下，投資人最關(guān)注的是中美貿(mào)易沖突對(duì)濤濤車業(yè)的影響。

2024年7月，美國(guó)商務(wù)部發(fā)布公告決定對(duì)進(jìn)口來(lái)自中國(guó)的LSPTV發(fā)起“雙反”調(diào)查，其中公司出口美國(guó)的電動(dòng)高爾夫球車被列入調(diào)查范圍。公司為上述“雙反”調(diào)查的非強(qiáng)制應(yīng)訴企業(yè)，同國(guó)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)一樣，目前的反補(bǔ)貼初裁稅率為28.16%，反傾銷初裁稅率為248.16%。

因“雙反”稅率較高，公司已從2024年7月開始，加快進(jìn)行海外產(chǎn)能的布局。公司對(duì)越南產(chǎn)能的提升問(wèn)題高度重視，不斷加大人力、物力等方面的投入。目前，越南產(chǎn)能在不斷提升中，特別是電動(dòng)高爾夫球車的產(chǎn)量將在7月開始放大，為美國(guó)市場(chǎng)下半年的銷售提供充足的貨源。

近期，濤濤車業(yè)在投資者活動(dòng)調(diào)研中表示，公司在北美以自有品牌和自有渠道銷售為主，經(jīng)營(yíng)模式與傳統(tǒng)的ODM外貿(mào)企業(yè)不同，公司在北美擁有多家本土化運(yùn)營(yíng)的子公司，設(shè)有可以存放較大規(guī)模存貨的多個(gè)倉(cāng)庫(kù)。

公司2025年1-6月在美國(guó)市場(chǎng)產(chǎn)生的銷售，貨物基本來(lái)自于2024年末美國(guó)庫(kù)存以及2025年1-6月的越南產(chǎn)能，不存在部分國(guó)內(nèi)ODM企業(yè)類似的“搶出口”情況。目前，公司在美國(guó)的銷售基本不受貿(mào)易摩擦因素的影響，保持穩(wěn)定、連續(xù)、增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

在分析人士看來(lái)，公司越南產(chǎn)能的提升，有望為美國(guó)市場(chǎng)的銷售增長(zhǎng)打下良好基礎(chǔ)。美國(guó)本土制造商申請(qǐng)推進(jìn)，高爾夫球車關(guān)鍵部件在美生產(chǎn)進(jìn)一步規(guī)劃，3月已初步落實(shí)適合存放重型設(shè)備的場(chǎng)地，未來(lái)有望擇機(jī)完成美國(guó)本土制造的目標(biāo)。

展望下半年，歐美地區(qū)有圣誕節(jié)、感恩節(jié)等購(gòu)物旺季，加之公司目前的新品迭代、品牌影響力、渠道拓展、海外產(chǎn)能的不斷提升，預(yù)計(jì)下半年業(yè)績(jī)還會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。

開拓新業(yè)務(wù)，布局智能化賽道

根據(jù)濤濤車業(yè)官方公眾號(hào)披露，近期由公司和K-Scale聯(lián)合制造的首臺(tái)人形機(jī)器人樣機(jī)（K-Bot）成功下線。這不僅標(biāo)志著公司在智能制造領(lǐng)域邁出重要一步，也是進(jìn)入人形機(jī)器人這一前沿領(lǐng)域的關(guān)鍵進(jìn)展。

同時(shí)，公司還計(jì)劃在上海張江設(shè)立研究院，吸引行業(yè)精英加盟，并尋求與其他行業(yè)頂尖機(jī)器人企業(yè)的合作，以整合更多技術(shù)資源和市場(chǎng)渠道，加速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品線的智能化升級(jí)。

公開資料顯示，K-Scale Labs系美國(guó)一家致力于打造開源機(jī)器人AI平臺(tái)的公司，核心團(tuán)隊(duì)來(lái)自于行業(yè)頂尖陣營(yíng)，獲得多家硅谷頂級(jí)資本的強(qiáng)力加持。作為人形機(jī)器人領(lǐng)域的創(chuàng)新玩家，其核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)在于通過(guò)開源架構(gòu)與AI大模型創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)了人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)向低成本、高智能、平臺(tái)化、生態(tài)化方向躍遷。

根據(jù)計(jì)劃，公司美國(guó)子公司RevEdge Inc.將向K-Scale Labs投資200萬(wàn)美元，后續(xù)投資到位后，雙方將整合公司“北美制造+銷售渠道”和K-Scale Labs機(jī)器人技術(shù)優(yōu)勢(shì)等資源，進(jìn)一步打造人形機(jī)器人領(lǐng)域的“制造+技術(shù)”體系。

在分析人士看來(lái)，此次合作是公司在不脫離主業(yè)基礎(chǔ)上對(duì)前沿技術(shù)方向的有序延展，有望借助制造能力與市場(chǎng)資源形成放大效應(yīng)，拓展智能化新業(yè)務(wù)的中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。

值得關(guān)注的是，濤濤車業(yè)計(jì)劃在電動(dòng)高爾夫球車領(lǐng)域引入無(wú)人駕駛輔助技術(shù)，以提升車輛的智能化水平，并作為切入點(diǎn)，逐步探索無(wú)人車市場(chǎng)的潛在機(jī)遇。這一策略有望增強(qiáng)公司產(chǎn)品在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，開拓新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)公司可持續(xù)和高質(zhì)量的發(fā)展。

關(guān)鍵詞 : 美國(guó)貿(mào)易戰(zhàn) 新浪科技公眾號(hào)

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