界面新聞記者 | 白帆
界面新聞編輯 | 李慎

上半年，以量為王國內外經濟形勢急劇變化，極兔極兔速遞（1519.HK）應勢調整了市場策略。換打在國內，法東極兔對市占率猛追的南亞節奏驟變；在東南亞，其業務量增速迅速拉升，增速再“錢袋子”的創記場地位比以前更為重要。

7月8日，錄中極兔主動披露了2025年第二季度經營數據。國市數據顯示，以量為王東南亞市場二季度業務量的極兔增長速度同比達到65.9%，這比2024年的換打40.8%和2023年的28.9%高出不少，并創下該公司上市以來的法東單季記錄。而中國市場猛追不舍的南亞打法迅疾熄火，轉為結構性調整、增速再精細化發展，業務量同比增速放緩至14.7%。

一漲一熄之間，極兔的策略調整愈發清晰。

東南亞激增65.9%

根據極兔發布的二季度經營數據，截?2025年6?30?，極兔總體實現包裹量約73.9億件，同?增?23.5%；?均包裹量達到8120萬件。2025年上半年，極兔總包裹量達到139.9億件，同?增?27%；?均包裹量為7690萬件。其中，二季度東南亞市場的業務量增長速度同比達到65.9%。

極兔2025年第二季度不同市場的包裹量數據，東南亞市場最搶眼。截圖來自極兔公布的經營數據

對于東南亞市場遠高于其他市場的增長速度，極兔方面向界面新聞表示，東南亞包裹量表現強勢，主要得益于公司持續深化與區內主流電商平臺、本?品牌及各?業客戶的戰略合作，實現共贏增?。尤其是在第二季度，東南亞的主流電商平臺加大了促銷?度、豐富商品品類，有?推動了快遞業務量的?速增長。

東南亞電商市場的確有著不俗表現。谷歌、淡馬錫發布的《2024東南亞數字經濟報告》預計，2024年和2025年，東南亞電商市場規模約為1590億美元和1860億美元，這兩年增幅分別為15%和17%。

即便如此，2024年東南亞電商市場的滲透率也只有12.8%，相較而言，中國電商市場的滲透率在2025年第一季度達到了46.8%。在東南亞互聯網滲透率還在迅速增長的背景下，未來東南亞的電商滲透增長空間明顯。快遞行業專家趙小敏對界面新聞表示，東南亞電商發展的空間較大，極兔及時捕捉到了行業機會。

電商平臺業務的迅速增長和高度的集中度給極兔創造了不錯的增長環境。據墨騰創投最新發布的《2025東南亞電商報告》，2024年東南亞平臺電商中Shopee、Lazada和TikTok Shop呈現三足鼎立格局，三平臺瓜分了東南亞超過80%市場。

而極兔在東南亞的客戶集中度較高，主要以幾大主要電商平臺為主，如TEMU、SHEIN、TikTok等，覆蓋主要的電商平臺。界面新聞在極兔經營情況交流會上了解到，在東南亞市場，電商平臺相關業務量的占比達到9成以上。

有行業人士就此提出，極兔在東南亞的電商平臺型客戶是否過于集中？極兔方面回應界面新聞稱，極兔是一個全球化的公司，包括東南亞、中國、中東以及拉美等不同的市場，從這個角度看，其抗風險能力很強，對于在單個區域發展的競爭對手而言，極兔具有很明顯的優勢。

趙小敏向界面新聞表示，東南亞市場還有可能存在轉口貿易的增長機會，但這一領域受政策影響較大，極兔需要在這種不確定的利好趨勢中捕捉確定性，進一步夯實極兔在東南亞的“超級”競爭力。極兔是東南亞排名第一的運營商，去年在東南亞市場的占有率達到28.6%，極兔預計今年上半年市占率還會進一步提升。

東南亞市場是極兔的“錢袋子”，客單價和利潤率遠高于中國市場，即便業務量在總業務量中的占比不足20%，東南亞市場依然為極兔貢獻了約30%的收入。

在新市場，極兔第?季度包裹量達到8940萬件，同?升23.7%，?均包裹量98萬件。極兔的新市場主要包括中東、拉美等地區，今年這兩個區域取得了新進展，比如極兔和拉美地區覆蓋率最大的綜合性電商平臺美客多達成了合作，同時極兔合作的全球性電商平臺也在進軍新市場。

極兔方面表示，這些變化預計未來為極兔帶來不錯的增長，不過常合作的電商平臺在拉美市場的單量目前還比較小，對極兔的單量拉動表現還不夠顯著，預計明年帶動的增長會更明顯。

中國市場換了“打法”

相對于在東南亞市場的高速增長，極兔在中國市場的業務量增長速度卻有所放緩。

極兔發布的數據顯示，該公司第二季度在中國市場的包裹量為56.1億件，同比增長僅14.7%。上半年包裹量共106億件，同比增速也只有20%，與行業平均水平持平。而過去幾年，極兔在中國市場的業務量增速動輒達到30%左右。

在產能布局方面，極兔在中國市場的網點數量減少了300個，第三方承運商的干線運輸車輛減少了600輛，自有車輛并無變化。對于極致追求規模化、不斷擴張產能的中國快遞行業來說，這些數據的增長比較少見。而極兔方面的解釋是，車輛數量的減少主要是由于快遞包裹季節性差異以及增加了高運力車輛的使用。

無論是極兔在中國市場業務量的增長放緩，還是基礎設施的減少，都與極兔剛開始進軍中國市場那幾年高開高打的姿態顯著不同。極兔對此給出了自己的解釋，稱極兔在中國市場堅持長期、健康的發展方針，啟用了一系列精細化管理舉措，推動業務規模穩健增長，提升了核心競爭力。

界面新聞梳理整合發現，極兔2025年第二季度在中國市場的日均包裹量已經達到6170萬件，這與申通、韻達之間的差距有所縮小。如果算上極兔東南亞和新市場日均1980萬件的包裹量，極兔今年二季度的日均包裹量達到8000多萬件，超過去年申通和韻達的數據。

極兔通過“蹭網”、收購等方式迅速躋身國內主流快遞公司之列，2024年市場份額躍升至11.3%，此時距離極兔進入中國市場只有5年之久，平均每年的日均業務量增長超過1000多萬件。這意味著，極兔的確到了精耕細作的時候。

極兔方面向界面新聞表示，極兔通過優質服務拉到了大客戶，比如在“玩具之都”——?東澄海，伴隨六??童節、“618”購物節與暑期旺季疊加，極兔通過智能化升級、定制化服務與全鏈路協同，與當地玩具產業合作，該區域單?點?均發件量超過20萬件。

實際上，極兔自上市之后便開始調整中國市場發展的戰略。上市之前，極兔不斷融資投放于中國市場，是價格戰的主力玩家之一，上市之后，極兔把盈利放在了首位。

對此，趙小敏對界面新聞分析稱，上市后的調整主要目標是為優化財務數據，改變持續虧損的經營走勢，而目前的這種變化，是基于海內外經濟形勢變化而作出的調整。

他認為，極兔的架構體系發揮出很關鍵的作用，比如極兔使用區域代理的模式，由代理人尋找合作網點，且擁有自主運營權，而這些代理人多來自以前的OPPO體系，具備比較高的、具有實戰經驗的營銷能力，因此在市場出現變化之際，能夠快速捕捉信息，并作出匹配的市場反應。

與國內其他快遞公司不同的是，極兔在全球市場都有穩定布局，這讓極兔在面臨區域變化時有了更多的騰挪空間。趙小敏對界面新聞表示，東南亞市場機會不錯，極兔如果能保持國內市場的同時也把握好在國際市場的發展窗口期，可以保證財務指標的表現。

極兔的這種調整也獲得了資本市場的認可，股價表現不錯。界面新聞查閱發現，自今年4月初開始，極兔股價止跌回升，這是極兔自2023年10月在香港上市之后，第二次比較顯著的回升。截至7月8日收盤，極兔的股價達到8.01港元/股，創過去一年以來的新高。“資本市場是最敏感的，所以過去三個月的股價表現超出預期。”趙小敏對界面新聞說。

不過，極兔還有諸多布局尚待完成。比如在航空物流運輸方面，目前國內只有順豐、中國郵政、圓通、京東物流有自己的機隊，極兔、申通、韻達以及剛剛成立航空公司的中通都處于落后位置，要想追趕實屬不易。

對此，趙小敏對界面新聞分析稱，航空業務的確是需要補足的一課，極兔或許可以通過聯合航空公司等相關公司的方式來布局，效率更高。

“如果自己做，從成立航空公司到籌備買飛機、組機隊，形成業務模式，需要很長的市場，而對手不會給他們留下這么多時間。”趙小敏對界面新聞說。

但是，極兔目前并未對航空方面的規劃進行過明確闡述，未來如何補足這一版圖仍需觀察。

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