｜2025年7月14日 星期一｜

NO.1 中信建投：穩定幣核心生態及相應IT支撐領域有望迎來突破式發展機遇

中信建投研報稱，穩定上海國資委圍繞加密貨幣與穩定幣召開學習會，幣核《瞭望》發文定調穩定幣發展，心生相穩定幣熱潮持續演繹。態及穩定幣作為連接傳統金融與加密世界的支撐核心橋梁，對傳統金融體系而言既是領域機遇亦是挑戰。在機遇層面，有望迎突穩定幣基于區塊鏈技術，破式大幅提升跨境支付效率，發展拓寬金融普惠范圍，機遇加速DeFi以及RWA等金融市場創新，券商并潛移默化地重塑國際貨幣格局。穩定但挑戰亦隨之而來，幣核金融監管需應對技術風險與合規難題，心生相傳統金融機構則面臨業務沖擊與轉型壓力，態及積極探索虛擬資產業務布局。穩定幣的發展既打破舊有金融壁壘，又推動新生態構建，在“革舊鼎新” 中，虛擬資產生態有望加速走向繁榮，穩定幣核心生態以及相應IT支撐領域有望迎來突破式發展機遇。

NO.2 中信建投：CXO行業海外需求維持復蘇，訂單業績持續改善

中信建投研報表示，隨著2024年海外市場逐漸回暖，部分國內CXO企業2024年新簽訂單端展現良好增長趨勢，2025年上半年整體海外需求仍舊較好，2025年有望逐漸在業績上開始體現；國內投融資整體處于底部，恢復預計仍需要一定時間。細分來看，臨床前及臨床CRO行業2024年下半年價格底部企穩，2025年部分細分領域需求有所增加。CDMO早期項目價格戰有所趨緩，海外業務增長強于國內。CXO行業2025年一季度整體開始恢復增長，但部分企業受2024年一季度基數較高影響仍有所承壓，2025年二季度行業預期維持復蘇趨勢。

NO.3 中信建投：A股繼續“上臺階” 關注中報與“反內卷”

中信建投研報指出，A股連續3周大漲，但整體系統性風險并不大，股權風險溢價指標顯示目前仍然處在機會水平附近，“上臺階”行情有望延續，若短期調整則是布局良機。今年銀行板塊的表現繼續強勢，財政注資疊加化債推進有望帶來估值修復，險資也為其提供了有效的資金面支撐，下半年資金面支撐可能邊際放緩，但大資金趨勢性撤出的概率低。在當前低利率的環境里，長周期考核配合OCI賬戶，銀行板塊的配置價值進一步凸顯。配置層面關注中報業績和反內卷主題。

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