如果你關(guān)心星空君最近的零售零售文章，一定會發(fā)現(xiàn)最近星空君不吹芯片了，血洗下不吹信創(chuàng)了，傳統(tǒng)開始吹即時零售。業(yè)良

大量的品鋪資本和企業(yè)正在涌入即時零售行業(yè)。

最先揮起大刀的首當(dāng)是京東，大家只看到了京東進(jìn)軍外賣，其沖卻沒有看到娃哈哈早就宣布進(jìn)軍外賣，零售零售甚至央國企也都在大規(guī)模進(jìn)入這個行業(yè)。血洗下

這個看起來已經(jīng)紅海的傳統(tǒng)領(lǐng)域，是業(yè)良如何吸引資本蜂擁而至的？

即時零售是國家戰(zhàn)略，本質(zhì)上是品鋪收入再分配的一個渠道，最終的首當(dāng)目標(biāo)，通向共同富裕。其沖

2023年的零售零售時候，星空君在頂層政策文件中，高頻次看到“15分鐘生活圈”的表述。15分鐘生活圈不是新鮮東西，在歐美很常見，但是中國的又不太一樣，因為這個表述是和“即時零售”同步出現(xiàn)的。

這意味著，中國的目標(biāo)是用即時零售實現(xiàn)15分鐘生活圈。

最簡單直觀的解釋：線上下單，線下15分鐘送貨上門。

按照這個標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)在的美團(tuán)餓了么遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到。

即時零售有什么好處？

首先，線下實體店不受影響。也就是說，你線上賣和線下賣都可以，但要有實體店，這就保護(hù)了實體經(jīng)濟(jì)。星空君拿到兩組數(shù)據(jù)，一是百勝中國（KFC）93%的訂單來自于APP和小程序，外賣收入約占餐廳收入的42%，二是山東某外資零售巨頭線下門店遍布全省，但超一半訂單來自于線上，以美團(tuán)餓了么為主；

其次，吸納了大量的就業(yè)人口。全國范圍內(nèi)的15分鐘生活圈，現(xiàn)在美團(tuán)餓了么再加上京東是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，市場空間巨大，除了外賣小哥，還需要大量的前置倉、物流配送專業(yè)設(shè)備和管理人員；

再次，豐富了再分配的路徑。盡管網(wǎng)絡(luò)上充斥著“牛馬”論，事實上這部分白領(lǐng)恰恰不是真正的牛馬，從統(tǒng)計學(xué)的角度看，他們才是“中產(chǎn)階級”，通過15分鐘生活圈的形式提升他們的生活質(zhì)量，同時實現(xiàn)了分配轉(zhuǎn)移，這是一步共同富裕的妙棋。至于資本家，會有社會主義鐵拳教育，大家可以看到現(xiàn)在頻頻露臉的是劉強(qiáng)東、于東來，就明白導(dǎo)向了。

未來，中國的企業(yè)（除非實現(xiàn)突破卡脖子的行業(yè)做第一排那些）重資產(chǎn)、低利潤、高工資將是常態(tài)。這會影響在座各位的投資邏輯。

即時零售的火爆不僅僅是大家周末躺家里領(lǐng)券下單那么簡單，會對原有的零售行業(yè)格局造成沖擊，注意，這個沖擊和20年前興起的網(wǎng)購不同，不是摧毀，而是重構(gòu)。

也是星空君常用的詞：結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型。

A股很多傳統(tǒng)零售行業(yè)都會發(fā)生巨變，比如良品鋪子。

一、良品鋪子賣身風(fēng)波

7月11日，良品鋪子發(fā)布公告稱，公司控股股東寧波漢意正在籌劃重大事項，可能導(dǎo)致良品鋪子控制權(quán)發(fā)生變更。

良品鋪子近期高層人事變動頻繁，管理層持續(xù)震蕩。

2023年11月，公司創(chuàng)始人楊紅春辭去董事長及總經(jīng)理職務(wù)，由另一位聯(lián)合創(chuàng)始人楊銀芬接棒。然而，楊銀芬在任僅16個月后，于2025年3月突然離職，公司隨即任命董事程虹為新任董事長并暫代總經(jīng)理職責(zé)。值得注意的是，一個月后的4月份，楊紅春又戲劇性地回歸，重新出任總經(jīng)理一職。

與此同時，公司第二大股東持續(xù)減持股份引發(fā)市場關(guān)注。

根據(jù)公開信息，達(dá)永有限于2025年6月4日完成最新一輪減持，共出售401萬股（占總股本1%），套現(xiàn)4774.39萬元。統(tǒng)計顯示，該股東自2023年以來已實施多輪減持：2023年和2024年期間累計減持4466.04萬股（約占總股本11.13%），合計套現(xiàn)金額高達(dá)7.9億元。

這說明公司近年來管理層并不穩(wěn)定。

在公告發(fā)布前，7月10日上午開盤后，良品鋪子股價迅速漲停，最終以漲停價報收13.71元，漲10.03%。

上交所向良品鋪子發(fā)出監(jiān)管函，要求就公司重大事項披露前股價漲停有關(guān)事項明確監(jiān)管要求。

二、暗淡的業(yè)績

數(shù)據(jù)來源：iFind

公司2024年實現(xiàn)營業(yè)收入71.59億元人民幣，相較于2023年的80.46億元，同比減少了11.02%。

更為嚴(yán)峻的是，公司凈利潤方面出現(xiàn)了大幅虧損。2024年，良品鋪子的歸母凈利潤為-4610.45萬元人民幣，而2023年同期則為盈利1.80億元，同比大幅下滑125.57%。

這意味著公司不僅未能實現(xiàn)盈利，反而陷入了虧損境地。

凈利潤率也從2023年的2.24%驟降至2024年的-0.64%，盈利能力急劇惡化。

進(jìn)入2025年，良品鋪子的經(jīng)營頹勢并未得到有效遏制，反而有進(jìn)一步加劇的跡象。

2025年第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入17.32億元人民幣，與去年同期相比大幅下降29.34%。

營收的持續(xù)大幅下滑，反映出公司在市場競爭中可能面臨更為激烈的挑戰(zhàn)，或者其經(jīng)營策略調(diào)整尚未能有效提振銷售。在利潤方面，虧損額度持續(xù)擴(kuò)大。

2025年第一季度，良品鋪子的歸母凈利潤為-3614.86萬元人民幣，而2024年同期則為盈利6248萬元，同比暴跌157.85%。這意味著公司在2025年第一季度的虧損額已經(jīng)接近2024年全年虧損額的78.4%，虧損速度明顯加快。

三、傳統(tǒng)零售業(yè)只能轉(zhuǎn)型

面對激烈的市場競爭，特別是來自量販零食品牌的低價沖擊，良品鋪子在2023年底宣布實施大規(guī)模的產(chǎn)品降價策略，旨在應(yīng)對市場危機(jī)并刺激銷量。

公司對約300款產(chǎn)品進(jìn)行了價格下調(diào)，平均降幅高達(dá)22%，部分產(chǎn)品最高降幅甚至達(dá)到了45%。時任董事長楊銀芬在內(nèi)部信中曾直言公司面臨“生存危機(jī)”，降價被視為一種重要的自救手段。

然而，從后續(xù)的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，這一激進(jìn)的降價策略并未能達(dá)到預(yù)期的效果。雖然短期內(nèi)可能對提升銷售額產(chǎn)生了一定的積極作用，吸引了部分對價格敏感的消費(fèi)者，但并未能從根本上扭轉(zhuǎn)營收下滑的趨勢。

大幅度的降價直接侵蝕了公司的毛利率。數(shù)據(jù)顯示，2024年公司的毛利率從2023年的27.75%下降至26.14%，而到了2025年第一季度，毛利率進(jìn)一步下滑至24.64%，較2020年的高點下滑了5.83個百分點。

由于銷量的增長未能有效彌補(bǔ)毛利損失，降價策略反而對公司的整體盈利能力造成了嚴(yán)重的反噬，成為導(dǎo)致公司虧損的重要原因之一。

隨著國家導(dǎo)向以及各行各業(yè)經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)型，所謂高端零售逐漸沒落，更加親民的“品質(zhì)零食”才是大勢所趨。

零售行業(yè)不會做了，就去看胖東來。

胖東來的內(nèi)核是什么？

一是定制化，而非高端化。

胖東來自有商品占比超30%，利潤占比超50%。

二是給員工漲工資。

這個不多說了，不是學(xué)不會，只是不想學(xué)。

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