出品 | 網(wǎng)易科技《態(tài)度AGI》

作者 | 崔玉賢

編輯 | 丁廣勝

“相比泡泡瑪特等廣受關(guān)注的嬰兒期消費(fèi)品牌，目前機(jī)器人領(lǐng)域的對(duì)話公眾關(guān)注度仍顯不足。然而，首程作為未來社會(huì)的控股關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，機(jī)器人應(yīng)當(dāng)獲得與其發(fā)展?jié)摿ο嗥ヅ涞娜~芊元年重視。”這是具身交付首程控股董事會(huì)辦公室總經(jīng)理康雨，回應(yīng)“具身智能賽道是智能走過否存在過熱甚至泡沫”這一問題時(shí)的看法。

首程控股已投資多家具身智能領(lǐng)域的嬰兒期代表性企業(yè)，如宇樹科技、對(duì)話銀河通用、首程松延動(dòng)力、控股星海圖，葉芊元年并同步布局醫(yī)療、具身交付工業(yè)、智能走過低空等垂直領(lǐng)域的嬰兒期機(jī)器人項(xiàng)目。近日，首程控股又與超過50家機(jī)器人企業(yè)達(dá)成合作協(xié)議，圍繞應(yīng)用場(chǎng)景開展深度合作，并啟動(dòng)“機(jī)器人綜合體驗(yàn)店”全球品牌招募計(jì)劃。

峰會(huì)結(jié)束后，首程控股聯(lián)席總裁、首程資本總裁、北京首程機(jī)器人科技產(chǎn)業(yè)有限公司董事長葉芊以及首程控股董事會(huì)辦公室總經(jīng)理康雨，與媒體展開深入交流，從投資視角分享了他們對(duì)具身智能行業(yè)發(fā)展階段的判斷與下一步戰(zhàn)略方向的思考。

葉芊表示，2025年是機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的“交付元年”，在他看來，誰能夠更快、更穩(wěn)定地實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品交付，誰的產(chǎn)品質(zhì)量更優(yōu)、成本更具優(yōu)勢(shì)，誰就能率先脫穎而出。

可以說“交付”已經(jīng)成為具身智能企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心與關(guān)鍵因素。“以宇樹科技為例，其已順利度過產(chǎn)能、質(zhì)量與交付等初期關(guān)鍵環(huán)節(jié)，具備了實(shí)現(xiàn)規(guī)模化盈利的能力。人形機(jī)器人的發(fā)展也將遵循類似規(guī)律。”葉芊指出。

據(jù)悉，宇樹科技CEO王興興日前透露，公司2024年度營收已突破10億元人民幣，較上年實(shí)現(xiàn)大幅增長。

盡管行業(yè)中已初步形成頭部與次級(jí)梯隊(duì)之分，但葉芊強(qiáng)調(diào)，目前遠(yuǎn)未到“一騎絕塵、無法超越”的階段，首程控股希望通過持續(xù)賦能，助力被投企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中贏得主動(dòng)。

接下來，首程控股將重點(diǎn)關(guān)注具身智能賽道中核心零部件制造商及場(chǎng)景交付集成商。葉芊指出，當(dāng)前多家本體企業(yè)已出現(xiàn)訂單激增、供不應(yīng)求的情況，供應(yīng)鏈瓶頸亟待解決。

“人力與設(shè)備產(chǎn)能短期內(nèi)難以同步提升，導(dǎo)致行業(yè)面臨階段性瓶頸。因此我們將在關(guān)鍵部件和交付集成兩個(gè)方向重點(diǎn)布局。”葉芊表示，“伴隨機(jī)器人加速進(jìn)入各行各業(yè)，圍繞場(chǎng)景交付的需求亦將顯著增長，首程控股也將從這一維度延伸戰(zhàn)略布局。”

以下為首程控股溝通交流的部分內(nèi)容，已做分類整理：

一、機(jī)器人值得更多關(guān)注，它的關(guān)注還沒有泡泡瑪特高

1、近期機(jī)器人的一些比賽、表演都特別的火，想請(qǐng)問一下怎么看待機(jī)器人在娛樂產(chǎn)業(yè)方面的發(fā)展？

康雨：我們觀察到，當(dāng)前人形機(jī)器人在C端市場(chǎng)主要承擔(dān)展覽展示、租賃及引流等功能。雖然這些用途看似“娛樂化”，但從我們角度來看，其背后的價(jià)值不容忽視。

尤其是在情緒價(jià)值的層面，機(jī)器人具備了與消費(fèi)者建立情感連接的潛力。以泡泡瑪特為例，其爆紅正是因?yàn)闉橛脩魩砹饲榫w共鳴和審美愉悅。機(jī)器人產(chǎn)品同樣具備提供陪伴與交互的能力。例如我們投資的多家企業(yè)，正在規(guī)劃面向消費(fèi)市場(chǎng)的小型機(jī)器人，希望通過人機(jī)互動(dòng)實(shí)現(xiàn)情緒陪伴。

此外，這類機(jī)器人在實(shí)際應(yīng)用過程中還能同步進(jìn)行數(shù)據(jù)采集，反哺模型優(yōu)化。我們觀察后認(rèn)為，這種“邊使用、邊訓(xùn)練”的方式，有望降低智能系統(tǒng)數(shù)據(jù)采集成本，是極具前景的技術(shù)路徑。

2、如何看待機(jī)器人產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展？

康雨：在我看來，機(jī)器人是新時(shí)代的智能基礎(chǔ)設(shè)施，是通用智能體的具象化體現(xiàn)。基于通用算法與軟件系統(tǒng)，機(jī)器人可以呈現(xiàn)出多種形態(tài)。例如，我們?cè)诒敬螒敉饧文耆A中展示的水面作業(yè)機(jī)器人、巡視巡檢機(jī)器人，甚至蚊蟲監(jiān)測(cè)機(jī)器人，均體現(xiàn)了“鋼鐵+智能”的深度融合。在我們的定義中，這些都屬于廣義上的機(jī)器人范疇。

基于統(tǒng)一的算法與軟件，機(jī)器人可以適配不同形態(tài)與功能。例如在我們戶外嘉年華活動(dòng)中展示的水面機(jī)器人、巡檢機(jī)器人、甚至蚊蟲監(jiān)測(cè)機(jī)器人，都是“鋼鐵+智能”結(jié)合下的具體實(shí)現(xiàn)。這些看似“非傳統(tǒng)人形”的機(jī)器人，同樣具備極高的產(chǎn)業(yè)價(jià)值。

3、如何看待這個(gè)行業(yè)過度競(jìng)爭(zhēng)或者過熱化的現(xiàn)象？有的企業(yè)把商業(yè)化放在首位，有的把技術(shù)成熟度或者打磨產(chǎn)品放在首位？

康雨：今年年初以來，確實(shí)有不少具身智能企業(yè)的估值出現(xiàn)數(shù)倍增長，我們公司在賬面回報(bào)方面也從中受益頗多。但就我個(gè)人判斷，目前還不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入“競(jìng)爭(zhēng)過熱”的階段。

如果將具身智能的發(fā)展進(jìn)程比作人類生命周期，目前仍處于“嬰兒期”。事實(shí)上，行業(yè)當(dāng)前的出貨量已遠(yuǎn)超我們此前的預(yù)期，但這主要體現(xiàn)在展覽展示等C端場(chǎng)景，并非真正意義上的技術(shù)或產(chǎn)業(yè)層面競(jìng)爭(zhēng)。

目前，機(jī)器人的公眾關(guān)注度甚至尚不及泡泡瑪特這樣的消費(fèi)品牌。然而，機(jī)器人作為未來社會(huì)的基礎(chǔ)設(shè)施，其重要性遠(yuǎn)超當(dāng)前認(rèn)知，因此我們認(rèn)為它理應(yīng)獲得更高的關(guān)注度。

葉芊：目前機(jī)器人產(chǎn)業(yè)整體仍處于非常早期的發(fā)展階段。我的判斷是，具身智能正從“技術(shù)突破”階段逐步過渡到“場(chǎng)景落地”階段。不同企業(yè)在這個(gè)過程中選擇了不同的路徑，有的看起來更聚焦技術(shù)，有的則更強(qiáng)調(diào)商業(yè)化推進(jìn)，本質(zhì)上是策略和資源分配上的差異。

我們觀察到，一些頭部企業(yè)，尤其是在四足機(jī)器人方向，因其產(chǎn)品研發(fā)起步較早，得以率先觸達(dá)市場(chǎng)，引發(fā)用戶關(guān)注。但這并不意味著它們的技術(shù)能力遜色，而是它們的“情緒價(jià)值”更早地得到了釋放。實(shí)際上，在過去的五到十年里，這些企業(yè)一直在低調(diào)打磨技術(shù)，才積累出了如今的穩(wěn)定交付能力。

產(chǎn)業(yè)節(jié)奏的變化與技術(shù)演進(jìn)密切相關(guān)。以人形機(jī)器人為例，其加速發(fā)展很大程度上源自2022年GPT等基礎(chǔ)模型的突破，拓寬了算法能力邊界，推動(dòng)了人形機(jī)器人在感知、控制等方面的進(jìn)步。因此，我們看到機(jī)器人開始具備后空翻、跑步、武術(shù)、拳擊等復(fù)雜動(dòng)作能力，這些都是算法與本體結(jié)合后產(chǎn)生的邊際創(chuàng)新。

當(dāng)前，不少企業(yè)正在思考是否采用大模型、是否搭配小模型、成本投入應(yīng)如何分配等問題，這些都是戰(zhàn)略選擇，而非簡(jiǎn)單的技術(shù)高低之分。從投資人的角度看，我們更關(guān)注如何跨越“技術(shù)能力”與“商業(yè)落地”之間的斷層。

作為機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的重要投資方，首程控股也在積極承擔(dān)起生態(tài)構(gòu)建者的角色，持續(xù)推進(jìn)從“可展示”到“可交付”、“可落地”的產(chǎn)業(yè)躍遷。

二、今年是交付元年，交付將是拉開差距的關(guān)鍵因素

4、具身的GPT時(shí)刻什么時(shí)候到來？創(chuàng)業(yè)公司誰先做什么事情，會(huì)跟其他的公司拉開差距？

葉芊：關(guān)于“具身智能的GPT時(shí)刻何時(shí)到來”這一問題，我們換個(gè)視角來看，更關(guān)注的是交付能力的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。從我們的觀察來看，2025年可以被視為“交付元年”。

當(dāng)前，許多具身智能企業(yè)的出貨量已達(dá)到千臺(tái)甚至兩千臺(tái)的規(guī)模。突破千臺(tái)門檻，對(duì)于企業(yè)而言，是從驗(yàn)證期邁入規(guī)模化發(fā)展的關(guān)鍵階段。在這一階段，應(yīng)用場(chǎng)景也不再局限于展覽展示或基礎(chǔ)操作，客戶開始明確提出具體需求，例如：產(chǎn)品能否穩(wěn)定滿足業(yè)務(wù)場(chǎng)景？?jī)r(jià)格是否具備競(jìng)爭(zhēng)力？交付效率能否保障？這意味著，市場(chǎng)已開始由“看熱鬧”走向“看實(shí)力”。

因此，在我們看來，2025年的核心競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)在于：誰能更快實(shí)現(xiàn)交付，誰的產(chǎn)品更加穩(wěn)定、質(zhì)量更優(yōu)、成本更低，誰就能率先建立起競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，拉開行業(yè)差距。

5、還有就投資來看，具身智能這個(gè)行業(yè)的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)在哪里？還有就是就具體公司來看，先做什么事情？

葉芊：這是我們投資團(tuán)隊(duì)日常反復(fù)思考、不斷挑戰(zhàn)自己的關(guān)鍵問題，今天我從整體視角來談?wù)勎业睦斫狻?/p>

當(dāng)前市場(chǎng)上的具身智能企業(yè)，不論是我們已投項(xiàng)目，還是尚未投資但持續(xù)關(guān)注的公司，普遍都在積極尋找自身契合的落地場(chǎng)景。有的聚焦醫(yī)療，有的切入零售，也有的專注于特種作業(yè)，還有部分在探索賽事或教育方向。企業(yè)在選擇方向時(shí)，主要是基于自身能力邊界與商業(yè)判斷做出的決策，不存在絕對(duì)的優(yōu)劣或進(jìn)展快慢之分。

我們看到，一些面向C端用戶、滿足“情緒價(jià)值”的場(chǎng)景，如展覽展示，目前釋放節(jié)奏較快，因此企業(yè)出貨增長顯著；而像職業(yè)教育類的教學(xué)教具，也呈現(xiàn)出較好的市場(chǎng)響應(yīng)。這類細(xì)分市場(chǎng)的需求周期通常早于產(chǎn)業(yè)批量化落地，在ROI（投資回報(bào)率）層面也已有可驗(yàn)證的成功案例。

從行業(yè)整體來看，當(dāng)前最核心的挑戰(zhàn)仍在于“分化”：融資速度、資金體量、場(chǎng)景拓展與交付能力等多個(gè)維度正逐漸拉開差距。融資本身就是一種競(jìng)爭(zhēng)，有的企業(yè)能快速獲得資金、實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張，有的則相對(duì)滯后。長期來看，這種差異可能會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致行業(yè)分層。

不過，我認(rèn)為目前行業(yè)尚未進(jìn)入“贏家通吃”的階段，領(lǐng)先企業(yè)與后來者之間的距離仍可彌合。尤其是在第一梯隊(duì)中，格局尚未穩(wěn)定，還存在更多可能性。

我們作為投資方的角色，是持續(xù)幫助被投企業(yè)以及整個(gè)生態(tài)體系的伙伴更好地應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)、抓住窗口期。從新能源行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)來看，這樣的成長周期往往并不短，因此更需要系統(tǒng)性陪伴與耐心投入。

6、具身智能規(guī)模化盈利會(huì)是在什么時(shí)候，在這個(gè)過程中，具身智能公司還有哪些難關(guān)需要克服？

葉芊：目前看來，決定企業(yè)能否實(shí)現(xiàn)規(guī)模化盈利的關(guān)鍵，依然在于“交付能力”。誰能實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量、快速的交付，誰就能更早邁入盈利階段。以宇樹科技為例，其已經(jīng)成功度過了早期在產(chǎn)能、質(zhì)量和交付等方面的瓶頸，也因此實(shí)現(xiàn)了盈利。人形機(jī)器人未來的發(fā)展，大概率也會(huì)遵循類似的路徑，并不會(huì)有本質(zhì)上的差異。

坦率地講，我們也在持續(xù)觀察和判斷機(jī)器人賽道的發(fā)展節(jié)奏。這一行業(yè)的發(fā)展并非線性可控，而是由技術(shù)供給方與應(yīng)用場(chǎng)景方共同塑造、彼此影響的結(jié)果。交付效率、成本控制等因素仍將決定企業(yè)在這一過程中“快”或“慢”的步伐。

我認(rèn)為，有些細(xì)分場(chǎng)景具備較強(qiáng)的商業(yè)閉環(huán)能力，可以支撐多個(gè)企業(yè)長期生存并實(shí)現(xiàn)盈利；但也有部分場(chǎng)景商業(yè)模型較為脆弱，可能難以跑通。不過，一旦有一兩個(gè)場(chǎng)景真正跑通，能夠支撐企業(yè)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流為正，甚至達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)，那就已經(jīng)是一種勝利。在我看來，具身智能賽道并不存在絕對(duì)意義上的“好”或“壞”，更多是節(jié)奏上的快與慢之分。最終，這仍是一場(chǎng)由產(chǎn)業(yè)參與者和賦能者共同推動(dòng)的長期賽跑，我們相信一定會(huì)有若干賽道和企業(yè)率先突圍。

7、您覺得中國的機(jī)器人發(fā)展邏輯和國外有哪些不同，有哪些優(yōu)勢(shì)？您感覺現(xiàn)在目前的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)投資難度在哪兒？您的投資期望值在哪個(gè)水平？

葉芊：我認(rèn)為，中國在機(jī)器人領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)非常明確，首先是應(yīng)用場(chǎng)景。我們擁有廣闊且多元的市場(chǎng)空間，可供各類機(jī)器人技術(shù)落地和驗(yàn)證。其次是數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，國內(nèi)的數(shù)據(jù)采集在成本和維度方面均具備一定優(yōu)勢(shì)，能夠?yàn)樗惴▋?yōu)化提供更充足的基礎(chǔ)。

就企業(yè)端而言，我們觀察到中國的創(chuàng)業(yè)者普遍“全維度投入”更強(qiáng)——他們不僅要攻克核心技術(shù)，還要兼顧產(chǎn)品交付、場(chǎng)景拓展、成本控制等各個(gè)維度。可以說，中國企業(yè)家在幾乎所有關(guān)鍵指標(biāo)上都在“卷”，但也正因如此，中國的機(jī)器人企業(yè)有望像當(dāng)年的新能源產(chǎn)業(yè)一樣，在全球競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。

我們也在持續(xù)思考“硬件本體”與“算法模型”誰更重要的問題。在我看來，兩者缺一不可。但歸根結(jié)底，如果產(chǎn)品需要真正交付落地，最終呈現(xiàn)給客戶的一定是“本體”——一個(gè)可以實(shí)際應(yīng)用的機(jī)器人，而不僅僅是算法本身。后者若無法支撐產(chǎn)品交付與商業(yè)閉環(huán)，其價(jià)值將大打折扣。

因此，我們對(duì)國內(nèi)企業(yè)在制造體系、落地效率和成本控制等方面的綜合優(yōu)勢(shì)持樂觀態(tài)度，并認(rèn)為這將在全球機(jī)器人行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)揮關(guān)鍵作用。

三、下一步看好具身智能核心零部件和場(chǎng)景交付集成商

8、首程控股在機(jī)器人賽道上的投資偏好？

康雨：首程控股在機(jī)器人領(lǐng)域的投資布局主要遵循兩條核心思路：

第一，我們堅(jiān)定看好通用智能機(jī)器人——即具身智能的發(fā)展?jié)摿ΑＴ谶@里我想特別區(qū)分一下“人形機(jī)器人”與“具身能力”的概念。我們雖然投資了一些人形機(jī)器人企業(yè)，但我們真正關(guān)注的，是它們未來是否具備向具身智能方向演進(jìn)的能力。我們認(rèn)為，通用智能機(jī)器人是一個(gè)“星辰大海”級(jí)別的長期命題，也將是我們持續(xù)關(guān)注與深耕的重點(diǎn)方向。

基于這一判斷，我們已經(jīng)投資了包括宇樹科技、銀河通用、星海圖、松延動(dòng)力等在內(nèi)的一批具備技術(shù)與產(chǎn)品潛力的優(yōu)秀初創(chuàng)企業(yè)。從發(fā)展趨勢(shì)看，我們認(rèn)為在短期內(nèi)會(huì)逐步看到人形機(jī)器人的出貨，并在未來十年內(nèi)更廣泛地進(jìn)入各類實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景。

第二條投資思路聚焦于專用型機(jī)器人，即那些能夠快速解決特定行業(yè)痛點(diǎn)的技術(shù)路徑。比如醫(yī)療機(jī)器人、工業(yè)機(jī)器人等。我們也在這一方向上進(jìn)行了積極布局，包括通用軟體機(jī)器人公司萬勛科技、專注冷鏈物流場(chǎng)景的粵十機(jī)器人，以及致力于醫(yī)療場(chǎng)景創(chuàng)新的未磁科技、術(shù)銳等企業(yè)。這些項(xiàng)目雖聚焦細(xì)分賽道，但都能在其特定場(chǎng)景中發(fā)揮高效能的實(shí)際價(jià)值。

總體而言，我們?cè)谕顿Y端的策略是“兩條腿走路”：一方面關(guān)注面向未來的通用智能演進(jìn)方向，另一方面也布局具有明確應(yīng)用價(jià)值和商業(yè)閉環(huán)潛力的行業(yè)型解決方案。

9、在機(jī)器人賽道沒有火之前，首程控股在選擇投資標(biāo)的是出于哪些考慮，有哪些標(biāo)準(zhǔn)，下一步的投資方向是哪些？

葉芊：我們?cè)跈C(jī)器人領(lǐng)域的投資始終堅(jiān)持幾個(gè)核心維度：第一，優(yōu)先投資“鏈主型”企業(yè)與具備關(guān)鍵技術(shù)的公司。即那些掌握核心能力、在產(chǎn)業(yè)鏈中具備主導(dǎo)地位的技術(shù)型企業(yè)。

第二，關(guān)注團(tuán)隊(duì)本身。歸根結(jié)底，所有的技術(shù)落地和業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)都依賴于人，因此優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者是決定企業(yè)長期價(jià)值的關(guān)鍵因素。這是我們始終堅(jiān)持的投資邏輯。

回顧過去的投資組合，首程控股已在醫(yī)療機(jī)器人、人形與具身機(jī)器人，以及特種機(jī)器人等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行了廣泛布局。我們希望通過在關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上的投資，形成體系化的協(xié)同能力，這也正是我們理解的“鏈主”邏輯。

面向下一階段，我們重點(diǎn)規(guī)劃了兩個(gè)方向：

一是核心零部件領(lǐng)域。當(dāng)前我們觀察到，許多機(jī)器人本體企業(yè)由于市場(chǎng)熱度上升，尤其是在展覽展示等C端需求增長后，出現(xiàn)了訂單激增、供不應(yīng)求的現(xiàn)象。問題往往集中在上游零部件的供應(yīng)環(huán)節(jié)。相較消費(fèi)電子或汽車行業(yè)，機(jī)器人行業(yè)的供應(yīng)鏈尚不成熟，不具備高度標(biāo)準(zhǔn)化與規(guī)模化的支撐體系。這一現(xiàn)象導(dǎo)致包括關(guān)節(jié)模組等關(guān)鍵部件企業(yè)在加速擴(kuò)產(chǎn)，但由于面臨招工周期長、設(shè)備投產(chǎn)節(jié)奏慢等現(xiàn)實(shí)問題，短期內(nèi)產(chǎn)能提升存在瓶頸。因此，我們正在重點(diǎn)關(guān)注并布局這一供應(yīng)鏈核心環(huán)節(jié)。

二是場(chǎng)景交付方向的集成商或解決方案開發(fā)商。從整個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯看，隨著產(chǎn)品逐步成熟并進(jìn)入實(shí)際業(yè)務(wù)場(chǎng)景，將自然衍生出大量交付與集成的機(jī)會(huì)。我們判斷，未來機(jī)器人行業(yè)將廣泛滲透至“千行百業(yè)”，而場(chǎng)景化集成與交付能力將成為企業(yè)能否規(guī)模化落地的關(guān)鍵。因此，我們也將沿此方向持續(xù)拓展戰(zhàn)略布局。

10、怎么看待機(jī)器人租賃市場(chǎng)，目前租賃市場(chǎng)正在降溫。純租賃模式門檻比較低，如果要做規(guī)模化，如何將租賃生意的門檻提高？

康雨：在正式布局機(jī)器人租賃業(yè)務(wù)之前，首程控股做了較為系統(tǒng)的行業(yè)調(diào)研。我們發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)的租賃公司——無論是經(jīng)營性租賃還是融資性租賃，基本未涉足機(jī)器人賽道。原因在于，現(xiàn)階段機(jī)器人產(chǎn)品的通用性與穩(wěn)定性仍不強(qiáng)，導(dǎo)致難以形成穩(wěn)定的商業(yè)模型，賬算不過來。

此外，傳統(tǒng)租賃公司往往基于金融模型進(jìn)行評(píng)估，而缺乏對(duì)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)本身的深入理解。他們很難準(zhǔn)確判斷一家機(jī)器人公司是否具備可持續(xù)的技術(shù)能力與交付能力。因此，即便嘗試進(jìn)入這一領(lǐng)域，通常也容易走“彎路”。

首程控股的優(yōu)勢(shì)在于：我們首先作為產(chǎn)業(yè)投資方深度參與企業(yè)成長，并基于對(duì)技術(shù)路徑與市場(chǎng)場(chǎng)景的理解，延伸出能有效輔助企業(yè)實(shí)現(xiàn)商業(yè)落地與可持續(xù)增長的能力。我們投出過許多極具潛力的團(tuán)隊(duì)，他們?cè)诩夹g(shù)能力上非常突出，在硬件本體設(shè)計(jì)與算法能力方面可謂頂尖。但從商業(yè)化角度來看，很多技術(shù)型創(chuàng)始人并不具備成熟的市場(chǎng)拓展經(jīng)驗(yàn)。因此，機(jī)器人企業(yè)普遍面臨“強(qiáng)技術(shù)、弱市場(chǎng)”的局面，銷售模型相對(duì)薄弱，且產(chǎn)品本身極度依賴實(shí)際場(chǎng)景的驗(yàn)證與迭代。

基于這一行業(yè)特性，首程構(gòu)建了一個(gè)鏈接的角色，我們提供四項(xiàng)基礎(chǔ)服務(wù)，其中與銷售最相關(guān)的是銷售代理與融資租賃。簡(jiǎn)而言之，當(dāng)企業(yè)沒有訂單時(shí)，我們可以幫助其對(duì)接市場(chǎng)資源；當(dāng)企業(yè)有訂單卻缺乏資金時(shí)，我們可以通過租賃等金融工具來支持其完成交付。這正是我們?cè)O(shè)立該業(yè)務(wù)的初衷：幫助機(jī)器人企業(yè)打通市場(chǎng)與資金之間的關(guān)鍵通道。

在這一過程中，我們還進(jìn)一步觀察到一個(gè)行業(yè)“錯(cuò)位”：大量需求是真實(shí)存在的，但供給端未能有效響應(yīng)。換句話說，當(dāng)前市場(chǎng)上是“真需求、偽供給”。企業(yè)對(duì)場(chǎng)景應(yīng)用充滿期待，但機(jī)器人本體產(chǎn)品往往難以直接滿足工業(yè)等特定場(chǎng)景的實(shí)際要求。

為此，我們也在考慮與垂直場(chǎng)景的二次開發(fā)團(tuán)隊(duì)合作，基于已有機(jī)器人本體（如宇樹、云深處、松延動(dòng)力等）的基礎(chǔ)上進(jìn)行場(chǎng)景定制化開發(fā)，提升其適配能力與交付效率。哪怕只是率先實(shí)現(xiàn)出貨，對(duì)機(jī)器人企業(yè)而言也具有極強(qiáng)的正向意義。

推動(dòng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)更高效的供需匹配、實(shí)現(xiàn)從“能看”到“能用”的突破，這正是我們成立機(jī)器人公司的初衷——并不僅僅是為了從租賃中獲取利潤。正因?yàn)槌霭l(fā)點(diǎn)不同，我們希望能帶來更具產(chǎn)業(yè)價(jià)值的結(jié)果。

11、租賃會(huì)是一個(gè)好的商業(yè)模式嗎？

康雨：傳統(tǒng)的租賃模型相對(duì)較為“重”，需要在資產(chǎn)端投入大量成本，回收周期也較長。但就機(jī)器人行業(yè)而言，我們認(rèn)為在部分場(chǎng)景中，這一模式是有望實(shí)現(xiàn)正向回報(bào)的。

從實(shí)際操作來看，當(dāng)前機(jī)器人租賃主要分為兩類模式：一類是傳統(tǒng)的“低買高賣”或“低買高租”模式，即低價(jià)采購、高價(jià)銷售或出租；另一類則更強(qiáng)調(diào)場(chǎng)景適配和服務(wù)能力。

整體來看，目前機(jī)器人的BOM成本（物料清單成本）并不算高，而一些熱點(diǎn)場(chǎng)景的客戶需求也相對(duì)積極。盡管近期市場(chǎng)略有回調(diào)，但在早期高峰期，我們甚至看到某些機(jī)器人單日租金高達(dá)3萬元。雖然我們并不會(huì)采取如此定價(jià)策略，但某些場(chǎng)景下確實(shí)可實(shí)現(xiàn)“一周回本”的快速模型，因此回報(bào)周期并不像外界想象的那么長。

不過，這一模式是否能在更為嚴(yán)肅、復(fù)雜的工業(yè)場(chǎng)景中成立，則取決于產(chǎn)品本身的性能與穩(wěn)定性。如果機(jī)器人具備穩(wěn)定替代人工的能力，其租賃回報(bào)邏輯大概率是成立的。但如果設(shè)備問題頻發(fā)，租賃方則需持續(xù)承擔(dān)維護(hù)成本，運(yùn)營模型就會(huì)變得非常沉重，這是我們認(rèn)為其中的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。

也正因如此，我們正在考慮與專注二次開發(fā)的團(tuán)隊(duì)展開合作，圍繞已有本體進(jìn)行特定場(chǎng)景的適配與優(yōu)化。我們的目標(biāo)是優(yōu)先落地于使用門檻較低、場(chǎng)景較順暢的領(lǐng)域，以實(shí)現(xiàn)初期出貨與模式驗(yàn)證。

總體而言，機(jī)器人租賃是否可以成為一種普適的商業(yè)模式，目前仍難下定論。但從我們自身的策略來看，會(huì)選擇“由易到難”的路徑：先在較為成熟、回本周期清晰的場(chǎng)景中試水，逐步積累經(jīng)驗(yàn)與數(shù)據(jù)，再探索更具挑戰(zhàn)性的復(fù)雜場(chǎng)景。只要思路清晰、運(yùn)營得當(dāng)，我們相信這一模式具備一定的發(fā)展?jié)摿Α?/p>延伸閱讀

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