險(xiǎn)資繼續(xù)“掃貨”上市公司。年內(nèi)

近日，險(xiǎn)資泰康人壽披露舉牌公告稱，舉牌公司以基石投資者身份參與峰岹科技H股首次公開發(fā)行，次泰通過受托人泰康資產(chǎn)香港管理的康人賬戶出資2500萬美元進(jìn)行認(rèn)購，占峰岹科技上市發(fā)行H股總量的壽斥8.69%。

據(jù)《國際金融報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，資億截至7月21日，元提年內(nèi)已有16家上市公司被險(xiǎn)資舉牌，前潛合計(jì)舉牌次數(shù)達(dá)20次，年內(nèi)追平去年全年。險(xiǎn)資

面向未來，舉牌分析人士指出，次泰險(xiǎn)資有望進(jìn)一步增持具有高分紅、康人高資本增值潛力、壽斥高ROE（凈資產(chǎn)收益率）屬性的上市企業(yè)，以匹配保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)端長期、穩(wěn)定的需求。

基石投資超過舉牌線

保險(xiǎn)公司舉牌上市公司股票，是指保險(xiǎn)公司持有或者與其關(guān)聯(lián)方及一致行動(dòng)人共同持有一家上市公司已發(fā)行股份的5%，以及之后每增持達(dá)到5%時(shí)，按照相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，在3日內(nèi)通知該上市公司并予以公告的行為。

根據(jù)公告，泰康人壽通過簽訂《基石投資協(xié)議》，在IPO中作為H股基石投資者，取得峰岹科技H股股份，占峰岹科技上市發(fā)行H股股份類別的8.69%。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，泰康人壽將本次權(quán)益投資納入股票委托投資管理。

據(jù)泰康人壽披露，公司投資峰岹科技H股的賬面余額為1.79億元（以2025年6月26日人民銀行公布的人民幣匯率中間價(jià)1美元對人民幣7.162元計(jì)算），占泰康人壽上季度末總資產(chǎn)的比例為0.01%。截至2025年3月底，泰康人壽權(quán)益類資產(chǎn)賬面余額為2644.53億元，占上季度末總資產(chǎn)的比例為16.36%。

公開資料顯示，峰岹科技成立于2010年，是一家專業(yè)的電機(jī)驅(qū)動(dòng)芯片半導(dǎo)體公司，致力于為各種電機(jī)系統(tǒng)提供高質(zhì)量的驅(qū)動(dòng)和控制芯片，以及電機(jī)技術(shù)的咨詢服務(wù)。

2022年4月，峰岹科技在上交所科創(chuàng)板上市。三年后，2025年7月9日，峰岹科技在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，成為首家實(shí)現(xiàn)“A股科創(chuàng)板+H股”雙重上市的半導(dǎo)體企業(yè)。上市首日，峰岹科技H股漲16%；7月21日收盤報(bào)157.2港元/股，較發(fā)行價(jià)120.5港元/股上漲超30%。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，2024年，峰岹科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6億元，同比增長45.94%；凈利潤2.22億元，同比增長27.18%；扣非凈利潤1.88億元，同比增長59.17%。

事實(shí)上，這只是險(xiǎn)資深度參與資本市場的一個(gè)縮影。7月16日，華電新能正式登陸上海證券交易所主板，成為今年以來A股市場上規(guī)模最大的IPO項(xiàng)目。

在一眾投資者中，險(xiǎn)資的身影備受關(guān)注。招股書顯示，本次發(fā)行前，中國人壽持有華電新能7.96億股股份，持股比例為2.21%，位列第三大股東；平安人壽持有華電新能2.19億股股份，持股比例為0.61%。

記者了解到，早在2021年12月，中國人壽、平安人壽就以股權(quán)投資方式入局華電新能。其中，中國人壽斥資20億元成為最大的戰(zhàn)略投資方，平安人壽則參與投資5.5億元。兩家機(jī)構(gòu)均表示，這是踐行保險(xiǎn)資金“長期投資、價(jià)值投資、穩(wěn)健投資”的行業(yè)范例，實(shí)現(xiàn)了保險(xiǎn)資金與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的合作共贏。

舉牌次數(shù)追平去年全年

從行業(yè)整體來看，近兩年險(xiǎn)資舉牌迎來明顯回暖，不斷向市場釋放積極信號。

記者梳理中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)公告發(fā)現(xiàn)，2024年共有8家險(xiǎn)企出手增持了18家上市公司，觸發(fā)A股和H股舉牌達(dá)20次，超過2021年（1次）、2022年（5次）、2023年（6次）三年舉牌次數(shù)的總和。

步入2025年，險(xiǎn)資舉牌更是馬不停蹄。截至7月21日，泰康人壽、信泰人壽、利安人壽、平安人壽、長城人壽、中郵人壽、新華人壽、瑞眾人壽、中國人壽、陽光人壽等險(xiǎn)企已合計(jì)披露20次舉牌公告，追平2024年全年水平。

東吳證券非銀金融行業(yè)分析師孫婷認(rèn)為，多重因素催生了本輪險(xiǎn)資舉牌潮。一方面，保費(fèi)高增疊加利率下行，險(xiǎn)企資產(chǎn)端面臨利差損與“資產(chǎn)荒”壓力。2023年以來，以增額終身壽險(xiǎn)為代表的傳統(tǒng)險(xiǎn)產(chǎn)品熱銷，帶動(dòng)行業(yè)保費(fèi)高速增長，形成了資產(chǎn)端較大配置需求。國內(nèi)長端利率持續(xù)下行，險(xiǎn)企資產(chǎn)端利差損和“資產(chǎn)荒”壓力較大，需要尋找合適的配置資產(chǎn)。

另一方面，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下股票投資面臨收益與波動(dòng)的兩難選擇。自2023年起，上市險(xiǎn)企開始執(zhí)行新金融工具準(zhǔn)則，股票資產(chǎn)需要在FVTPL（以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)）和FVOCI（以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益）中二選一?！澳壳吧鲜须U(xiǎn)企股票投資以FVTPL為主，股市波動(dòng)對當(dāng)期凈利潤影響顯著。而通過配置長期股權(quán)投資或者高股息策略，可以適度改善這一問題?！?/p>

排排網(wǎng)財(cái)富研究員隋東補(bǔ)充說，隨著新“國九條”等政策的落地實(shí)施，監(jiān)管部門持續(xù)優(yōu)化中長期資金入市環(huán)境，險(xiǎn)資參與權(quán)益投資的制度障礙逐步消除，為險(xiǎn)資舉牌上市公司創(chuàng)造了有利條件。

7月11日，財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金長期穩(wěn)健投資進(jìn)一步加強(qiáng)國有商業(yè)保險(xiǎn)公司長周期考核的通知》，將“凈資產(chǎn)收益率”和“（國有）資本保值增值率”的考核方式調(diào)整為“當(dāng)年度指標(biāo)+三年周期指標(biāo)+五年周期指標(biāo)”，權(quán)重分別為30%、50%、20%。

中國人保表示，優(yōu)化長期考核機(jī)制有助于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金加大權(quán)益市場布局，尤其是在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后保險(xiǎn)資金投資收益波動(dòng)加大的背景下，通過制度設(shè)計(jì)提升保險(xiǎn)資金對投資收益短期波動(dòng)的包容性，有利于更好地發(fā)揮保險(xiǎn)資金“穩(wěn)定器”的作用，推動(dòng)資本市場的穩(wěn)健發(fā)展。

高股息是“心頭好”

從舉牌標(biāo)的來看，年內(nèi)被險(xiǎn)資舉牌的上市公司包括郵儲銀行、招商銀行、杭州銀行、中國儒意、中國水務(wù)、農(nóng)業(yè)銀行、大唐新能源、中信銀行、電投產(chǎn)融、中國神華、北京控股、東航物流、秦港股份、江南水務(wù)、華菱鋼鐵和峰岹科技等。

不難發(fā)現(xiàn)，銀行股和H股是險(xiǎn)資的重點(diǎn)增持對象。此外，公用事業(yè)、交通運(yùn)輸、能源、科技等行業(yè)也頗受險(xiǎn)資青睞。

“舉牌的關(guān)鍵在于保險(xiǎn)公司看好被投資公司的發(fā)展前景，愿意集中持有。如果能夠達(dá)到長期股權(quán)投資的標(biāo)準(zhǔn)，更能享受到穩(wěn)定投資收益的好處?！比A泰證券非銀金融首席分析師李健分析稱，2024年以來，在利率快速下行和新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則切換的雙重挑戰(zhàn)下，保險(xiǎn)公司存在增配紅利股需求，因此在本輪舉牌潮中被舉牌公司高股息特征更顯著。

廣發(fā)證券非銀金融行業(yè)首席分析師陳福分析稱，從盈利特點(diǎn)看，高ROE+高股息率等盈利較為穩(wěn)定的標(biāo)的是險(xiǎn)資舉牌的重要前提，但不同投資目的的舉牌側(cè)重點(diǎn)有所差異。

“從市場分布及市值分布看，以長期股權(quán)投資為目的的舉牌更青睞于A股的中小市值公司，更有望實(shí)現(xiàn)5%的持股比例與董事會(huì)席位，可權(quán)益法入賬；而以持有股票獲取股息等為目的的舉牌青睞于H股公司，無關(guān)市值大小?！标惛１硎?。

聚焦銀行股，對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理研究中心副主任龍格指出，首先，銀行股平均股息率超5%，遠(yuǎn)超險(xiǎn)資負(fù)債端成本（約2%至2.5%），成為對沖利率下行的“類固收”資產(chǎn)；其次，新金融工具準(zhǔn)則下，持有高股息銀行股可計(jì)入FVOCI科目，減少利潤表波動(dòng)；最后，險(xiǎn)企入股銀行有利于深化銀保渠道合作，拓展綜合金融場景。

“銀行股業(yè)績波動(dòng)相對較小，分紅保持穩(wěn)定，具有較好的中長期收益確定性、穩(wěn)健性，符合險(xiǎn)資‘長期投資、價(jià)值投資、穩(wěn)健投資’的導(dǎo)向。”中國銀河證券銀行業(yè)分析師張一緯認(rèn)為，當(dāng)前銀行板塊估值仍處于歷史較低水平，股息率仍位于行業(yè)前列，紅利價(jià)值有望繼續(xù)吸引中長期增量資金流入。

特別聲明：以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦包括在內(nèi))為自媒體平臺“網(wǎng)易號”用戶上傳并發(fā)布，本平臺僅提供信息存儲服務(wù)。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.