專題：極智嘉港股上市首日大漲5%，極智嘉港凈利減雄安智能機(jī)器人等基石投資者浮盈，股上公司公司凈利潤4年虧45億元，市首石投研發(fā)支出縮減

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　　7月9日，虧億極智嘉港股上市首日大漲5%，元研基石投資者雄安智能機(jī)器人有限公司等已實(shí)現(xiàn)浮盈，出縮值得注意的極智嘉港凈利減是，極智嘉大漲背后的股上公司挑戰(zhàn)重重。

　　資料顯示，市首石投極智嘉本次IPO堪稱機(jī)器人企業(yè)H股IPO中的“巨無霸”，也是今年香港市場(chǎng)規(guī)模最大的非“A+H”科技企業(yè)IPO。發(fā)售過程中，香港公開發(fā)售超額認(rèn)購達(dá)133.62倍，國際配售獲30.17倍認(rèn)購，位居今年港股國際配售高倍數(shù)的Top3，更是刷新了港股科技板塊國際配售倍數(shù)的紀(jì)錄。

　　4年虧45億元，研發(fā)支出縮減

　　招股書顯示，2022年至2024年，極智嘉的總營收分別為14.52億元、21.43億元和24.09億元，呈現(xiàn)出持續(xù)增長的態(tài)勢(shì)。不過，極智嘉的總營收增速已有所放緩。2022年和2023年，極智嘉的總營收增速分別為83.90%和47.57%，而到了2024年卻驟然降至12.62%。從凈利潤來看，極智嘉2021至2024年合計(jì)虧損45億元。

　　研發(fā)投入縮減。研發(fā)投入是機(jī)器人企業(yè)保持核心競(jìng)爭(zhēng)力和實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素，但極智嘉研發(fā)投入情況不容樂觀。2022年至2024 年，極智嘉的研發(fā)開支分別為4.37 億元、3.80億元和2.82億元，研發(fā)費(fèi)用率分別為30.1%、17.7%和11.7%。可見，極智嘉的研發(fā)投入在2024年出現(xiàn)了明顯縮減。

　　研發(fā)投入的縮減，對(duì)極智嘉的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生了直接不利影響，并導(dǎo)致其在產(chǎn)品迭代方面的步伐放緩，無法及時(shí)跟上市場(chǎng)需求的變化和行業(yè)技術(shù)發(fā)展的趨勢(shì)。

　　全球化運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)

　　極智嘉業(yè)務(wù)覆蓋全球40多個(gè)國家和地區(qū)，在全球范圍內(nèi)設(shè)立了48個(gè)服務(wù)站點(diǎn)和13個(gè)備件中心。然而，全球化運(yùn)營在帶來廣闊市場(chǎng)的同時(shí)，也伴隨著諸多復(fù)雜風(fēng)險(xiǎn)。地緣政治局勢(shì)的不穩(wěn)定，可能導(dǎo)致部分地區(qū)業(yè)務(wù)受阻；不同國家和地區(qū)在市場(chǎng)法規(guī)、政策等方面存在顯著差異，公司需耗費(fèi)大量精力去適應(yīng)和遵循；全球供應(yīng)鏈管理面臨諸多不確定性，如原材料供應(yīng)中斷、物流成本大幅波動(dòng)等；此外，為了提供本地化服務(wù)，還需投入高昂成本建設(shè)本地化服務(wù)團(tuán)隊(duì)和設(shè)施。這些因素都給極智嘉的全球化運(yùn)營帶來巨大挑戰(zhàn)，增加了運(yùn)營管理的難度和負(fù)擔(dān)。

　　激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

　　當(dāng)下，AMR及智能物流賽道呈現(xiàn)出異常激烈的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。一方面，傳統(tǒng)行業(yè)巨頭憑借深厚的技術(shù)積累、強(qiáng)大的品牌影響力和廣泛的客戶資源，紛紛布局該領(lǐng)域；另一方面，新興創(chuàng)業(yè)公司如雨后春筍般不斷涌現(xiàn)，它們往往帶著創(chuàng)新的技術(shù)和商業(yè)模式加入競(jìng)爭(zhēng)。極智嘉雖然目前處于行業(yè)領(lǐng)先地位，但市場(chǎng)份額正受到各方挑戰(zhàn)。與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)智能物流解決方案的認(rèn)知和接受程度仍有待提高，客戶在進(jìn)行自動(dòng)化改造時(shí)，對(duì)投資回報(bào)周期較為敏感，這在一定程度上阻礙了市場(chǎng)的快速拓展。極智嘉不僅要應(yīng)對(duì)同行的激烈競(jìng)爭(zhēng)，還需加大市場(chǎng)教育投入，培育客戶市場(chǎng)，面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力巨大。

　　規(guī)模化交付挑戰(zhàn)

　　隨著極智嘉業(yè)務(wù)的不斷拓展，訂單規(guī)模持續(xù)攀升，2024年訂單金額已達(dá)31.4億元。當(dāng)面對(duì)大規(guī)模訂單尤其是全球范圍內(nèi)的超大型復(fù)雜項(xiàng)目時(shí)，公司的規(guī)模化落地與復(fù)雜項(xiàng)目交付能力面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。在項(xiàng)目執(zhí)行過程中，工程管理難度大幅增加，如何確保項(xiàng)目按時(shí)、按質(zhì)、按量完成，提升實(shí)施效率，保障服務(wù)體系的穩(wěn)定性和韌性，直接關(guān)系到客戶滿意度和公司的市場(chǎng)聲譽(yù)。一旦在交付環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，可能導(dǎo)致客戶流失，對(duì)公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

　　極智嘉在港股上市首日的大漲，是市場(chǎng)對(duì)其過往成績(jī)與未來潛力的認(rèn)可，但公司未來發(fā)展之路并非坦途，面臨著諸多挑戰(zhàn)。如何在技術(shù)創(chuàng)新、全球化運(yùn)營、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)以及項(xiàng)目交付等方面應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，將決定極智嘉能否在全球智能機(jī)器人市場(chǎng)持續(xù)領(lǐng)航，實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)健發(fā)展。

聲明：本文由AI大模型生成。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎

責(zé)任編輯：常福強(qiáng)

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