本文來源：時代周報 作者：雨辰

圖片來源：圖蟲

7月21日晚間，控制江特電機（002176.SZ）一則公告引發(fā)市場震動。權(quán)次公司實際控制人朱軍、生變盧順民正在籌劃公司控制權(quán)變更事項，江特緊急可能導(dǎo)致實際控制人發(fā)生變更。電機公司股票自7月22日開市起停牌，停牌預(yù)計不超過2個交易日，年前目前各方尚未簽署相關(guān)正式交易協(xié)議，贛鋒擬就相關(guān)事項進行進一步論證和磋商。鋰業(yè)

這是入主繼2020年之后，江特電機第二次籌劃控制權(quán)轉(zhuǎn)讓。曾告五年前，控制因連續(xù)虧損瀕臨退市的權(quán)次江特電機曾向贛鋒鋰業(yè)伸出求援之手，卻因雙方未能就避免同業(yè)競爭的生變解決方式等關(guān)鍵條款達成一致意見而導(dǎo)致交易流產(chǎn)。

如今，江特緊急在碳酸鋰價格持續(xù)下行、上半年預(yù)虧最高1.25億元的背景下，江特電機再度走到控制權(quán)變更的十字路口。

7月22日，時代周報記者致電江特電機董秘蔣孝安，問及能否透露交易對方產(chǎn)業(yè)屬性或地域背景，對方明確表示不接受采訪。

停牌易主，江特電機的二次轉(zhuǎn)身

江特電機成立于1995年，并于2007年在深交所上市，公司是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售智能電機產(chǎn)品及鋰產(chǎn)品為一體的企業(yè)，公司總部位于被稱為“亞洲鋰都”的江西宜春，下屬子公司、分公司遍布國內(nèi)江西、天津、浙江等省市及境外德國等地區(qū)，經(jīng)營業(yè)務(wù)主要分為智能電機板塊與鋰板塊。

資本市場對江特電機控制權(quán)變更并不陌生。2020年8月，公司就曾因籌劃非公開發(fā)行股票事項停牌，當(dāng)時擬引入的戰(zhàn)略投資者正是鋰業(yè)巨頭贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）。

五年輪回，相似場景重現(xiàn)。根據(jù)江特電機公告，公司實際控制人朱軍、盧順民已啟動控制權(quán)變更程序，但各方尚未簽署正式交易協(xié)議。

停牌前最后一個交易日，江特電機股價上漲1.18%，報收7.74元，總市值達132億元。這一市值表現(xiàn)與2020年籌劃首次易主時已不可同日而語——當(dāng)時公司因連續(xù)虧損被“*ST”，股價一度跌至1.25元的歷史低點。

江特電機同時宣布，全資子公司宜春銀鋰新能源有限責(zé)任公司（以下簡稱“宜春銀鋰”）將于7月25日起停產(chǎn)檢修約26天，以“降低生產(chǎn)成本，確保設(shè)備安全穩(wěn)定運行”。這一安排發(fā)生在碳酸鋰價格的觸底反彈期間。

據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，7月22日，碳酸鋰（99.5% 電池級/國產(chǎn)）價格漲1100.0元報6.91萬元/噸，創(chuàng)逾2個月新高，連漲3日，近5日累計漲4160.0元，近30日累計漲8710.0元。

5年前轉(zhuǎn)手贛鋒鋰業(yè)未成

時間回溯至2020年4月，因2018、2019連續(xù)兩年凈利潤為負(fù)，江特電機被實行退市風(fēng)險警示，冠上“*ST”帽子。

除此之外，江特機電接連收到關(guān)注函、問詢函及警示函，以及不得不變賣子公司股權(quán)以補充流動資金等。在情勢緊迫之下，江特電機決定“引進戰(zhàn)略投資者”以保殼。

2020年6月，江特電機董事盧順民擬定《成為江特電機第一大股東方案》，發(fā)送給時任董事長朱軍。該方案詳細(xì)說明了戰(zhàn)略投資者可以通過二級市場交易及股票增發(fā)方式成為江特電機第一大股東。隨后，公司高管按方案積極尋找戰(zhàn)略投資者，最終鎖定同處江西的鋰業(yè)巨頭贛鋒鋰業(yè)。

2020年6月起，贛鋒鋰業(yè)與江特電機接洽，贛鋒鋰業(yè)董事長、時任總裁李良彬等赴江特電機考察，雙方就合作事宜進行交流。

2020年8月12日，雙方簽訂《合作備忘錄》，約定贛鋒鋰業(yè)獨家認(rèn)購江特電機非公開發(fā)行的全部股票，成為控股股東，贛鋒鋰業(yè)董事長李良彬?qū)⒊蔀閷嶋H控制人。然而僅一周后，因“未能就避免同業(yè)競爭等關(guān)鍵條款達成一致”，交易宣告終止。

值得一提的是，在雙方洽談期間，贛鋒鋰業(yè)證券賬戶在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)交易“*ST江特”股票獲利110.53萬元。這一行為最終招致監(jiān)管重罰，2024年7月6日，贛鋒鋰業(yè)被沒收違法所得并處罰款331.59萬元，李良彬被罰60萬元，時任董秘歐陽明被罰20萬元。

更具戲劇性的是，隨著后續(xù)碳酸鋰價格的持續(xù)飆升，江特電機的股價在2021年9月14日沖至周期性小峰值，達到32.56元/股，對應(yīng)市值高達521億元。

過山車式業(yè)績，從巨虧到暴賺再陷泥潭

江特電機的業(yè)績軌跡猶如碳酸鋰價格走勢的鏡像反映。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，江特電機分別實現(xiàn)歸母凈利潤0.14億元、3.86億元及23.26億元，同比分別增長100.71%、2592.71%及503.05%。在此期間，碳酸鋰價格從底部的4萬多元/噸飆升至60萬元/噸，漲幅高達12倍。

此后隨著碳酸鋰價格回落，江特電機業(yè)績急轉(zhuǎn)直下。2023年全年，公司營收降至27.99億元，同比下降57.41%；凈利潤虧損約3.97億元。2024年虧損態(tài)勢延續(xù)，全年凈利潤虧損3.19億元。

圖片來源：Wind

據(jù)江特電機7月14日發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，公司2025年上半年預(yù)虧9500萬元至1.25億元，較上年同期虧損進一步擴大。分季度來看，一季度已虧損4308萬元，意味著二季度虧損加速。

公司解釋虧損主因是“受市場供求關(guān)系影響，碳酸鋰價格持續(xù)下跌，導(dǎo)致鋰鹽板塊虧損”。

產(chǎn)能方面，根據(jù)已探明礦區(qū)的儲量統(tǒng)計，江特電機持有或控制的鋰礦資源量超過1億噸。公司目前擁有四條鋰鹽生產(chǎn)線，其中兩條為利用鋰云母制備碳酸鋰產(chǎn)線，另外兩條為利用鋰云母/鋰輝石制備碳酸鋰的混線，4條產(chǎn)線合計碳酸鋰設(shè)計產(chǎn)能4.5萬噸。

7月22日，真鋰研究創(chuàng)始人兼總裁墨柯在接受時代周報采訪時表示，江西鋰云母的品位相對較低，但生產(chǎn)成本最低也在7萬元/噸左右。當(dāng)前，碳酸鋰的價格已經(jīng)低于云母提鋰成本，鋰云母礦相應(yīng)的也較難出手。“近期碳酸鋰價格雖有所回調(diào)，但僅為震蕩反復(fù)。個人預(yù)計，整個行業(yè)的清庫存工作可能要延續(xù)至明年。”

五年前入主未成的贛鋒鋰業(yè)，是否會再度出手？7月22日，一位接近贛鋒鋰業(yè)的人士向時代周報表示：“沒聽說相關(guān)消息。”

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