界面新聞?dòng)浾?| 白帆
界面新聞編輯 | 李慎

上半年，以量為王國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢急劇變化，極兔極兔速遞（1519.HK）應(yīng)勢調(diào)整了市場策略。換打在國內(nèi)，法東極兔對(duì)市占率猛追的南亞節(jié)奏驟變；在東南亞，其業(yè)務(wù)量增速迅速拉升，增速再“錢袋子”的創(chuàng)記場地位比以前更為重要。

7月8日，錄中極兔主動(dòng)披露了2025年第二季度經(jīng)營數(shù)據(jù)。國市數(shù)據(jù)顯示，以量為王東南亞市場二季度業(yè)務(wù)量的極兔增長速度同比達(dá)到65.9%，這比2024年的換打40.8%和2023年的28.9%高出不少，并創(chuàng)下該公司上市以來的法東單季記錄。而中國市場猛追不舍的南亞打法迅疾熄火，轉(zhuǎn)為結(jié)構(gòu)性調(diào)整、增速再精細(xì)化發(fā)展，業(yè)務(wù)量同比增速放緩至14.7%。

一漲一熄之間，極兔的策略調(diào)整愈發(fā)清晰。

東南亞激增65.9%

根據(jù)極兔發(fā)布的二季度經(jīng)營數(shù)據(jù)，截?2025年6?30?，極兔總體實(shí)現(xiàn)包裹量約73.9億件，同?增?23.5%；?均包裹量達(dá)到8120萬件。2025年上半年，極兔總包裹量達(dá)到139.9億件，同?增?27%；?均包裹量為7690萬件。其中，二季度東南亞市場的業(yè)務(wù)量增長速度同比達(dá)到65.9%。

極兔2025年第二季度不同市場的包裹量數(shù)據(jù)，東南亞市場最搶眼。截圖來自極兔公布的經(jīng)營數(shù)據(jù)

對(duì)于東南亞市場遠(yuǎn)高于其他市場的增長速度，極兔方面向界面新聞表示，東南亞包裹量表現(xiàn)強(qiáng)勢，主要得益于公司持續(xù)深化與區(qū)內(nèi)主流電商平臺(tái)、本?品牌及各?業(yè)客戶的戰(zhàn)略合作，實(shí)現(xiàn)共贏增?。尤其是在第二季度，東南亞的主流電商平臺(tái)加大了促銷?度、豐富商品品類，有?推動(dòng)了快遞業(yè)務(wù)量的?速增長。

東南亞電商市場的確有著不俗表現(xiàn)。谷歌、淡馬錫發(fā)布的《2024東南亞數(shù)字經(jīng)濟(jì)報(bào)告》預(yù)計(jì)，2024年和2025年，東南亞電商市場規(guī)模約為1590億美元和1860億美元，這兩年增幅分別為15%和17%。

即便如此，2024年東南亞電商市場的滲透率也只有12.8%，相較而言，中國電商市場的滲透率在2025年第一季度達(dá)到了46.8%。在東南亞互聯(lián)網(wǎng)滲透率還在迅速增長的背景下，未來東南亞的電商滲透增長空間明顯。快遞行業(yè)專家趙小敏對(duì)界面新聞表示，東南亞電商發(fā)展的空間較大，極兔及時(shí)捕捉到了行業(yè)機(jī)會(huì)。

電商平臺(tái)業(yè)務(wù)的迅速增長和高度的集中度給極兔創(chuàng)造了不錯(cuò)的增長環(huán)境。據(jù)墨騰創(chuàng)投最新發(fā)布的《2025東南亞電商報(bào)告》，2024年東南亞平臺(tái)電商中Shopee、Lazada和TikTok Shop呈現(xiàn)三足鼎立格局，三平臺(tái)瓜分了東南亞超過80%市場。

而極兔在東南亞的客戶集中度較高，主要以幾大主要電商平臺(tái)為主，如TEMU、SHEIN、TikTok等，覆蓋主要的電商平臺(tái)。界面新聞在極兔經(jīng)營情況交流會(huì)上了解到，在東南亞市場，電商平臺(tái)相關(guān)業(yè)務(wù)量的占比達(dá)到9成以上。

有行業(yè)人士就此提出，極兔在東南亞的電商平臺(tái)型客戶是否過于集中？極兔方面回應(yīng)界面新聞稱，極兔是一個(gè)全球化的公司，包括東南亞、中國、中東以及拉美等不同的市場，從這個(gè)角度看，其抗風(fēng)險(xiǎn)能力很強(qiáng)，對(duì)于在單個(gè)區(qū)域發(fā)展的競爭對(duì)手而言，極兔具有很明顯的優(yōu)勢。

趙小敏向界面新聞表示，東南亞市場還有可能存在轉(zhuǎn)口貿(mào)易的增長機(jī)會(huì)，但這一領(lǐng)域受政策影響較大，極兔需要在這種不確定的利好趨勢中捕捉確定性，進(jìn)一步夯實(shí)極兔在東南亞的“超級(jí)”競爭力。極兔是東南亞排名第一的運(yùn)營商，去年在東南亞市場的占有率達(dá)到28.6%，極兔預(yù)計(jì)今年上半年市占率還會(huì)進(jìn)一步提升。

東南亞市場是極兔的“錢袋子”，客單價(jià)和利潤率遠(yuǎn)高于中國市場，即便業(yè)務(wù)量在總業(yè)務(wù)量中的占比不足20%，東南亞市場依然為極兔貢獻(xiàn)了約30%的收入。

在新市場，極兔第?季度包裹量達(dá)到8940萬件，同?升23.7%，?均包裹量98萬件。極兔的新市場主要包括中東、拉美等地區(qū)，今年這兩個(gè)區(qū)域取得了新進(jìn)展，比如極兔和拉美地區(qū)覆蓋率最大的綜合性電商平臺(tái)美客多達(dá)成了合作，同時(shí)極兔合作的全球性電商平臺(tái)也在進(jìn)軍新市場。

極兔方面表示，這些變化預(yù)計(jì)未來為極兔帶來不錯(cuò)的增長，不過常合作的電商平臺(tái)在拉美市場的單量目前還比較小，對(duì)極兔的單量拉動(dòng)表現(xiàn)還不夠顯著，預(yù)計(jì)明年帶動(dòng)的增長會(huì)更明顯。

中國市場換了“打法”

相對(duì)于在東南亞市場的高速增長，極兔在中國市場的業(yè)務(wù)量增長速度卻有所放緩。

極兔發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，該公司第二季度在中國市場的包裹量為56.1億件，同比增長僅14.7%。上半年包裹量共106億件，同比增速也只有20%，與行業(yè)平均水平持平。而過去幾年，極兔在中國市場的業(yè)務(wù)量增速動(dòng)輒達(dá)到30%左右。

在產(chǎn)能布局方面，極兔在中國市場的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量減少了300個(gè)，第三方承運(yùn)商的干線運(yùn)輸車輛減少了600輛，自有車輛并無變化。對(duì)于極致追求規(guī)模化、不斷擴(kuò)張產(chǎn)能的中國快遞行業(yè)來說，這些數(shù)據(jù)的增長比較少見。而極兔方面的解釋是，車輛數(shù)量的減少主要是由于快遞包裹季節(jié)性差異以及增加了高運(yùn)力車輛的使用。

無論是極兔在中國市場業(yè)務(wù)量的增長放緩，還是基礎(chǔ)設(shè)施的減少，都與極兔剛開始進(jìn)軍中國市場那幾年高開高打的姿態(tài)顯著不同。極兔對(duì)此給出了自己的解釋，稱極兔在中國市場堅(jiān)持長期、健康的發(fā)展方針，啟用了一系列精細(xì)化管理舉措，推動(dòng)業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)健增長，提升了核心競爭力。

界面新聞梳理整合發(fā)現(xiàn)，極兔2025年第二季度在中國市場的日均包裹量已經(jīng)達(dá)到6170萬件，這與申通、韻達(dá)之間的差距有所縮小。如果算上極兔東南亞和新市場日均1980萬件的包裹量，極兔今年二季度的日均包裹量達(dá)到8000多萬件，超過去年申通和韻達(dá)的數(shù)據(jù)。

極兔通過“蹭網(wǎng)”、收購等方式迅速躋身國內(nèi)主流快遞公司之列，2024年市場份額躍升至11.3%，此時(shí)距離極兔進(jìn)入中國市場只有5年之久，平均每年的日均業(yè)務(wù)量增長超過1000多萬件。這意味著，極兔的確到了精耕細(xì)作的時(shí)候。

極兔方面向界面新聞表示，極兔通過優(yōu)質(zhì)服務(wù)拉到了大客戶，比如在“玩具之都”——?東澄海，伴隨六??童節(jié)、“618”購物節(jié)與暑期旺季疊加，極兔通過智能化升級(jí)、定制化服務(wù)與全鏈路協(xié)同，與當(dāng)?shù)赝婢弋a(chǎn)業(yè)合作，該區(qū)域單?點(diǎn)?均發(fā)件量超過20萬件。

實(shí)際上，極兔自上市之后便開始調(diào)整中國市場發(fā)展的戰(zhàn)略。上市之前，極兔不斷融資投放于中國市場，是價(jià)格戰(zhàn)的主力玩家之一，上市之后，極兔把盈利放在了首位。

對(duì)此，趙小敏對(duì)界面新聞分析稱，上市后的調(diào)整主要目標(biāo)是為優(yōu)化財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，改變持續(xù)虧損的經(jīng)營走勢，而目前的這種變化，是基于海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢變化而作出的調(diào)整。

他認(rèn)為，極兔的架構(gòu)體系發(fā)揮出很關(guān)鍵的作用，比如極兔使用區(qū)域代理的模式，由代理人尋找合作網(wǎng)點(diǎn)，且擁有自主運(yùn)營權(quán)，而這些代理人多來自以前的OPPO體系，具備比較高的、具有實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的營銷能力，因此在市場出現(xiàn)變化之際，能夠快速捕捉信息，并作出匹配的市場反應(yīng)。

與國內(nèi)其他快遞公司不同的是，極兔在全球市場都有穩(wěn)定布局，這讓極兔在面臨區(qū)域變化時(shí)有了更多的騰挪空間。趙小敏對(duì)界面新聞表示，東南亞市場機(jī)會(huì)不錯(cuò)，極兔如果能保持國內(nèi)市場的同時(shí)也把握好在國際市場的發(fā)展窗口期，可以保證財(cái)務(wù)指標(biāo)的表現(xiàn)。

極兔的這種調(diào)整也獲得了資本市場的認(rèn)可，股價(jià)表現(xiàn)不錯(cuò)。界面新聞查閱發(fā)現(xiàn)，自今年4月初開始，極兔股價(jià)止跌回升，這是極兔自2023年10月在香港上市之后，第二次比較顯著的回升。截至7月8日收盤，極兔的股價(jià)達(dá)到8.01港元/股，創(chuàng)過去一年以來的新高。“資本市場是最敏感的，所以過去三個(gè)月的股價(jià)表現(xiàn)超出預(yù)期。”趙小敏對(duì)界面新聞?wù)f。

不過，極兔還有諸多布局尚待完成。比如在航空物流運(yùn)輸方面，目前國內(nèi)只有順豐、中國郵政、圓通、京東物流有自己的機(jī)隊(duì)，極兔、申通、韻達(dá)以及剛剛成立航空公司的中通都處于落后位置，要想追趕實(shí)屬不易。

對(duì)此，趙小敏對(duì)界面新聞分析稱，航空業(yè)務(wù)的確是需要補(bǔ)足的一課，極兔或許可以通過聯(lián)合航空公司等相關(guān)公司的方式來布局，效率更高。

“如果自己做，從成立航空公司到籌備買飛機(jī)、組機(jī)隊(duì)，形成業(yè)務(wù)模式，需要很長的市場，而對(duì)手不會(huì)給他們留下這么多時(shí)間。”趙小敏對(duì)界面新聞?wù)f。

但是，極兔目前并未對(duì)航空方面的規(guī)劃進(jìn)行過明確闡述，未來如何補(bǔ)足這一版圖仍需觀察。

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