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純苯期貨、期權(quán)今日上市!交易策略請收好

時間:2025-07-10 13:17:23 出處:探索閱讀(143)

  來源:期貨日報

  今日,純苯策略大商所純苯期貨、期貨期權(quán)請收期權(quán)正式掛牌,今日交易芳烴產(chǎn)業(yè)鏈迎來風險管理新工具。上市作為連接原油與下游化工品的純苯策略核心品種,純苯期貨、期貨期權(quán)請收期權(quán)上市首日的今日交易運行邏輯、參與策略備受市場關注。上市

純苯期貨、期權(quán)今日上市!交易策略請收好

  首批上市交易合約掛牌基準價均為5900元/噸

純苯期貨、期權(quán)今日上市!交易策略請收好

  7月7日,純苯策略大商所發(fā)布通知,期貨期權(quán)請收向市場公布純苯期貨交割區(qū)域、今日交易地區(qū)升貼水、上市指定質(zhì)檢機構(gòu)、純苯策略指定交割倉庫和指定交割廠庫等交割有關事項,期貨期權(quán)請收以及純苯期貨相關合約的今日交易掛牌基準價。

純苯期貨、期權(quán)今日上市!交易策略請收好

  根據(jù)大商所發(fā)布的純苯期貨、期權(quán)合約及相關通知,純苯期貨交易代碼為BZ。首批上市交易合約為BZ2603、BZ2604、BZ2605、BZ2606,所有合約的掛牌基準價均為5900元/噸。

  根據(jù)通知,純苯期貨交割區(qū)域包括江蘇、浙江、上海、山東、福建、河北、天津、廣東、遼寧、安徽等10個省市,其中江浙滬地區(qū)為基準交割地,其他地區(qū)的指定交割倉庫、交割廠庫升貼水分別為:福建省、廣東省0元/噸,山東省貼水50元/噸,天津市、河北省、安徽省貼水120元/噸,遼寧省貼水200元/噸。首批共設立了1家集團交割庫總部和1家集團交割庫分庫、5家指定倉庫、8家指定廠庫,分別位于江蘇、福建、廣東、山東、河北、遼寧等地,其中既包括純苯產(chǎn)業(yè)企業(yè),也包括主要存儲倉庫。

  通知還明確了純苯期貨交割相關費用。其中,交割手續(xù)費收取標準和標準倉單轉(zhuǎn)讓貨款收付手續(xù)費收取標準均設為1元/噸,根據(jù)《關于減免交割手續(xù)費等相關費用的通知》(大商所發(fā)〔2024〕578號),上述費用暫不收取,交易所認定的高頻交易者除外。期貨倉儲費收取標準為每天2元/噸。

  市場人士:純苯基本面偏弱,結(jié)構(gòu)性交易機會值得關注

  市場人士普遍認為,首日掛牌價貼近現(xiàn)貨,利于產(chǎn)業(yè)鏈快速參與,結(jié)構(gòu)性交易機會值得關注。

  期貨日報記者在采訪中了解到,在經(jīng)歷了上半年的震蕩下行后,純苯估值已經(jīng)來到歷史同期低位水平(BZN在130美元/噸附近),對供應的擠壓力度相對較弱。 

  “在PX偏強運行的背景下,開工率壓降空間暫時有限。”東證期貨化工首席分析師楊梟表示,從后續(xù)檢修預期及產(chǎn)能實際投放節(jié)奏來看,預計下半年石油苯產(chǎn)量在1130萬~1160萬噸,與去年同期相比增長約5%(暫未計入裕龍歧化產(chǎn)能);加氫苯月度產(chǎn)量預計繼續(xù)維持在30萬~35萬噸。

  “若純苯月均進口量仍在47萬~50萬噸,那么純苯供應增速約為5.8%。在供應壓降難度較大的背景下,純苯估值修復的動力通常更多來源于需求端。” 他稱。 

  當前苯乙烯開工率較高,純苯下游加權(quán)開工率有望回升,需求可能企穩(wěn)反彈,但潛在修復力度和持續(xù)性取決于終端的承接能力。

  “在當前的終端需求預期下,下游開工率仍會受到訂單不足的影響,后續(xù)需關注純苯產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)利潤受擠壓的情況。”楊梟說。 

  據(jù)銀河期貨分析師隋斐介紹,近期山東裕龍二期項目計劃投產(chǎn),萬華取消7月部分合約,純苯現(xiàn)貨流通貨源充裕,市場氣氛偏淡。供應方面,隨著主營煉廠檢修恢復,純苯開工率上升;加氫苯檢修重啟后也帶動開工率小幅走強,山東低價加氫苯?jīng)_擊華東市場。進口方面,目前美亞純苯套利窗口關閉,后期純苯進口量預計處于高位,純苯供應呈現(xiàn)寬松態(tài)勢。

  在隋斐看來,短期純苯供需矛盾不大,中期存在累庫預期。原油中期也可能面臨OPEC+增產(chǎn)后帶來的供應過剩壓力,中期純苯價格中樞可能進一步下行。 

  “作為石油下游化工品,純苯的長期價格走勢與原油基本保持一致,且原油價格對純苯有引導作用。”國投期貨化工首席分析師龐春艷表示,歐佩克+增產(chǎn)導致油價中長線承壓,對純苯價格形成拖累。 

  “整體看,三季度國內(nèi)純苯供需有階段性改善的預期,預計純苯會有波段行情;但在四季度供應進一步回升和需求轉(zhuǎn)弱的預期下,價格將承壓。”龐春艷表示,投資者可圍繞月差波動進行操作。三季度純苯供需有好轉(zhuǎn)的預期,可逢低做正套;四季度供需壓力會再度顯現(xiàn),明年上半年可采取去庫正套思路。

  “從跨品種操作的角度來看,可鎖定苯乙烯加工差,當苯乙烯加工差在800元/噸以上時,企業(yè)可逢高做多純苯期貨、做空苯乙烯期貨。”龐春艷表示,就芳烴鏈來看,因需求疲軟,PX短期估值承壓。不過,三季度中后期,PX估值依舊有可能走強,投資者也可逢低做多PX期貨、做空純苯期貨。 

  “從絕對價格來看,按照新交所對應純苯遠月合約推算,明年3月華東純苯價格在5900元/噸附近;但若按照當前國內(nèi)華東純苯現(xiàn)貨價格+遠月紙貨升水結(jié)構(gòu)推算,那么對應的華東遠月價格或在6000~6100元/噸。不過,從目前的區(qū)域升貼水情況來看,期貨盤面可能折價。”楊梟表示,當下市場主流觀點為純苯基本面有所好轉(zhuǎn),但下半年整體仍偏弱,BZ估值仍有一定壓降空間,整體以偏空看待。

  從長期配置來看,若后續(xù)遠端BZN壓降至50~115美元/噸(以布油65美元/噸、MOPJ550美元/噸、PXN上沿350美元/噸為基準值,則對應純苯價格為 5000~5500元/噸),市場可以關注輕倉試多機會以博弈預期差。 

  中期純苯價格中樞可能下行,隋斐建議,產(chǎn)業(yè)企業(yè)可利用期貨提前鎖定加工利潤,投資者需警惕淡季需求不及預期帶來的回調(diào)風險。

  “參與過程中,企業(yè)需留意首日交割規(guī)則、倉單注冊等細節(jié)可能對短期價格產(chǎn)生的影響,建議避開流動性相對較低的遠月合約,控制倉位。”隋斐說。

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責任編輯:趙思遠

期貨 山東省 大商所 開工率

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