專題：峰岹科技港股首日大漲16%，峰岹華夏基金、科技三花智能能基石投資者浮盈，港股公司毛利率連續3年下滑

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　　7月9日，利率連續峰岹科技港股上市首日大漲16%引發關注。峰岹此前信息顯示，科技峰岹科技發行價為120.5港元，港股發行1874.44萬股，首日司毛募資總額為22.59億港元，大漲扣除上市應付費用1.22億港元，募資凈額為21.36億港元。

　　峰岹科技本次香港IPO引入了10家基石投資者，投資額達1.1億美元，泰康人壽認購2500萬美元，保銀認購1500萬美元，3WFund、華夏基金（香港）、WindSabre分別認購1000萬美元，三花智能、FourierCapital、Torus、Intac分別認購800萬美元。基石投資者已實現浮盈。

　　這家專注于高性能電機驅動控制芯片設計及核心應用控制算法研發的企業，自2010年成立以來，已在中國和新加坡設立兩大研發中心，并于2022年成功登陸上交所科創板（A股代碼：688279）。此次在港股的出色開局，背后有著諸多深層次原因，同時也面臨著挑戰。

　　市場競爭激烈導致毛利率下滑風險

　　近年來，峰岹科技面臨著日益激烈的市場競爭，尤其是在其營收占比較大的MCU產品及ASIC產品領域。為了保持市場競爭力，公司不得不戰略性地調整并降低這些產品的售價，進而導致整體毛利率下滑。2023年峰岹科技的毛利率為53.2%，相較于2022年的57.3%下降了4個百分點；2024年公司毛利率進一步降至52.2%。若未來市場競爭進一步惡化，公司毛利率水平可能會繼續受到沖擊，對利潤釋放造成不利影響。

　　供應鏈與銷售端的集中風險

　　在采購方面，峰岹科技存在供應商集中的問題。2022、2023年及截至2024年9月30日止9個月，公司向前五大供應商采購金額占比分別高達89.3%、86.9%、79.6%。其中，供應商A和B作為核心晶圓供應商，2024年前三季度采購金額占比合計高達56.2%。一旦與主要供應商的合作出現問題，將對公司業務經營產生重大不利影響。

　　在銷售端，公司主要通過經銷商渠道銷售產品，2023年經銷商渠道收入占比高達94.3%，前五大客戶貢獻的收入占比為50.6%，最大客戶收入占比達17.5%。客戶集中度較高，若頭部經銷商流失，同樣會對公司業務運營帶來負面影響。

　　新興領域拓展挑戰

　　盡管峰岹科技已在汽車領域取得一定成績，產品收入規模增長迅猛，但在機器人等新興領域仍處于初步階段。在這些新興應用場景中，雖然市場潛力巨大，但競爭也異常激烈，需要公司持續加大研發投入，提升技術實力，同時積極開拓市場，建立客戶資源。若公司不能在新興領域快速突破，將可能影響其未來的增長空間和市場競爭力。

　　峰岹科技在港股上市首日的大漲，反映了市場對其所處行業前景以及自身實力的認可。然而，公司在未來的發展道路上，需要積極應對毛利率下滑、供應鏈與銷售端集中、存貨風險以及新興領域拓展等諸多挑戰，通過不斷創新和優化經營策略，才能在激烈的市場競爭中持續保持領先地位，實現可持續發展。投資者也需密切關注公司在應對這些挑戰過程中的表現，以便做出更為理性的投資決策。

聲明：本文由AI大模型生成。市場有風險，投資需謹慎

責任編輯：常福強

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