出品|網(wǎng)易財經(jīng)ESG

作者|王曉麗

今年4月，好想紅背后股好想你公布2024年年度報告，業(yè)績報告期內(nèi)，持續(xù)公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.70億元，虧損同比下降3.39%；歸母凈利潤為-7196萬元，銷售現(xiàn)同比虧損擴大38.67%。費用值得注意的高企高分是，這已是東套好想你連續(xù)第三年錄得凈虧損，且最新審計報告顯示公司持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性。好想紅背后股

對于業(yè)績變動原因，業(yè)績好想你方面表示，持續(xù)報告期內(nèi)，虧損因公司收入結(jié)構(gòu)變化等因素影響，銷售現(xiàn)毛利率水平有所下降。費用同時公司進行組織變革，高企高分提升管理效率，管理費用同比下降。

盡管業(yè)績表現(xiàn)欠佳，好想你仍堅持高分紅，這一行為引發(fā)市場關(guān)注，公司治理問題也備受質(zhì)疑。從ESG表現(xiàn)來看，好想你在環(huán)境與社會方面也存在諸多不足。

根據(jù)萬得ESG評級，好想你獲評“BB”級，位于行業(yè)平均水平。從各維度的評分可看出好想你在環(huán)境、社會與治理維度均有較大的待提升空間。

來源：Wind官網(wǎng)

環(huán)境信息披露質(zhì)量待提升、水資源，三廢管理待加強

在環(huán)境維度，依據(jù)MSCI公布的包裝食品和肉類行業(yè)ESG評級標(biāo)準(zhǔn)，MSCI著重關(guān)注企業(yè)在水資源管理、包裝材料與廢物、原材料采購以及產(chǎn)品碳足跡等方面的表現(xiàn)。

來源：MSCI官網(wǎng)

然而，查閱《好想你2024年ESG報告》，在環(huán)境議題方面，公司主要聚焦于綠色食品、環(huán)境管理、能源管理、水資源管理以及三廢管理等議題。盡管與2023年報告相比，其議題分布已與MSCI大致相符，但公司在環(huán)境維度的重視程度仍有提升空間。

來源：《好想你2024年ESG報告》

來源：《好想你2023年ESG報告》

此外，通覽《好想你2024年ESG報告》，在這份56頁的報告中，公司用近一半篇幅介紹企業(yè)文化、產(chǎn)品矩陣、全產(chǎn)業(yè)鏈體系等內(nèi)容，占比過高。

在水資源管理方面，盡管好想你將其納入環(huán)境維度議題，但報告中未詳細(xì)闡述相關(guān)工作，甚至出現(xiàn)文字錯誤。在介紹2024年環(huán)境保護情況時，卻顯示為2023年，公司嚴(yán)格遵守了《中華人民共和國環(huán)境保護法》《中華人民共和國水污染防治法》等法律法規(guī)及排放標(biāo)準(zhǔn)。對比2023年報告來看，公司可能直接照搬內(nèi)容，未進行進一步修正與檢查。

來源：《好想你2024年ESG報告》

來源：《好想你2023年ESG報告》

在三廢管理方面，此前2023年，有媒體指出《好想你2022年ESG報告》數(shù)據(jù)完整性欠佳，具體表現(xiàn)為未披露廢氣與固體廢棄物的具體排放數(shù)據(jù)。查閱《好想你2024年ESG報告》，公司雖已披露廢氣排放數(shù)據(jù)，但仍未披露固體廢棄物的具體排放數(shù)據(jù)。

來源：《好想你2024年ESG報告》

此外，2024年公司在廢水核定排放總量欄中顯示“無”，而2022年報告卻提供了廢水核定排放總量。

來源：《好想你2022年ESG報告》

在產(chǎn)品碳足跡方面，盡管好想你已連續(xù)多年發(fā)布社會責(zé)任報告，但公司在碳排放方面的表現(xiàn)仍需改進。截至目前，公司尚未披露范圍一、二排放數(shù)據(jù)，且報告中也未提及公司的減碳目標(biāo)。

ESG報告待完善，產(chǎn)品質(zhì)量安全待提升

在社會維度，MSCI特別關(guān)注企業(yè)在產(chǎn)品營養(yǎng)與健康及產(chǎn)品質(zhì)量安全方面的表現(xiàn)。在社會議題中，好想你將營養(yǎng)與健康、產(chǎn)品質(zhì)量列為高度重要性議題，其議題規(guī)劃與MSCI基本一致。

好想你秉持“讓懂健康、要健康、愿為健康付諸實際行動的人吃上健康食品”的公司使命。據(jù)其報告顯示，健康食品為嚴(yán)選天然、安全、營養(yǎng)的食材，富含優(yōu)質(zhì)蛋白、維生素、膳食纖維等成分，科學(xué)配比、營養(yǎng)均衡，低糖、低油、低鹽、少添加，并采用先進生產(chǎn)技術(shù)實現(xiàn)綠色生產(chǎn)，鎖住營養(yǎng)、留下健康。

然而，盡管公司反復(fù)強調(diào)其綠色食品健康理念，并將產(chǎn)品營養(yǎng)與健康及產(chǎn)品質(zhì)量安全列為重要議題，但在《好想你2024年ESG報告》中，公司并未就上述議題展開詳細(xì)的工作介紹及成效分享，對此公司在ESG報告編排管理方面需進一步提升。

在黑貓投訴平臺上，好想你產(chǎn)品也受到不少消費者投訴。今年5月，有消費者在平臺上投訴稱，其在好想你官方旗艦店購買的灰棗夾核桃中發(fā)現(xiàn)異物（尖刺），險些造成傷害。該消費者提出賠償要求，截至目前，“好想你客戶服務(wù)中心”已作出回復(fù)，該投訴已完成。

來源：黑貓投訴

此外，也有其他消費者投訴好想你產(chǎn)品存在異物。今年4月，有消費者稱在淘寶天貓平臺購買的好想你大棗中吃出活蟲，找商家索賠遭拒，商家還要求消費者更改退款原因才予退款。截至目前，該投訴也已完成。

來源：黑貓投訴

除了異物問題，好想你還因虛假宣傳、服務(wù)態(tài)度、產(chǎn)品變質(zhì)等問題多次遭到投訴。今年5月，有消費者稱其購買的去皮去核棗中仍有棗核，導(dǎo)致孩子咯牙。商家回應(yīng)稱存在“紕漏”，引發(fā)消費者不滿，目前，該投訴也已完成。

來源：黑貓投訴

除了消費者投訴食品安全問題外，今年好想你還因過度包裝被監(jiān)管部門通報。1月份，上海市市場監(jiān)督管理局官網(wǎng)發(fā)布的2024年上海市水果制品商品包裝物減量（過度包裝）監(jiān)督抽查結(jié)果顯示，標(biāo)稱好想你健康食品股份有限公司生產(chǎn)的“好想你”鎖鮮去核棗（去核紅棗）[520克（26袋），2024-09-12]包裝空隙率不合格。

業(yè)績連續(xù)虧損、銷售費用高企、高分紅

在治理維度方面，MSCI對企業(yè)治理表現(xiàn)賦予了超過30%的權(quán)重。然而，從好想你的實際表現(xiàn)來看，公司在公司治理方面仍有較大提升空間。

業(yè)績方面，2024年，好想你實現(xiàn)營業(yè)收入16.70億元，同比下降3.39%；歸母凈利潤為-7196萬元，虧損同比擴大38.67%。值得注意的是，這已是好想你連續(xù)第三年凈利虧損，扣非凈利潤更是連續(xù)五年虧損。

回顧近五年業(yè)績，好想你的業(yè)績峰值出現(xiàn)在2020年。當(dāng)年，公司通過出售旗下品牌百草味母公司郝姆斯100%股權(quán)，實現(xiàn)營業(yè)收入30.01億元，同比大幅下滑49.65%。但由于出售資產(chǎn)獲得約31.2億元投資收益，歸母凈利潤達到21.55億元的歷史峰值，同比暴增1018.8%。

然而，自剝離百草味后，好想你的營收直接減半，凈利潤也由正轉(zhuǎn)負(fù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021 - 2023年，好想你的營業(yè)收入分別為12.81億元、14.00億元和17.28億元，同比增速分別為-57.32%、9.32%、23.4%；歸母凈利潤分別為0.62億元、-1.90億元和-0.52億元，同比增速分別為-97.14%、-407.82%、72.6%。

值得注意的是，盡管營收增長，好想你仍處于虧損狀態(tài)，這與公司高額的銷售費用和下滑的毛利率密切相關(guān)。財報顯示，2024年，公司銷售費用高達3.494億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的20.93%，在三項費用中位居首位。2022年-2023年，好想你的銷售費用分別為3.156億元、3.642億元，占營業(yè)收入的比例分別為22.53%、21.07%，同比增長30.29%、15.40%。

相比之下，2024年，競爭對手鹽津鋪子、洽洽食品的銷售費用率僅為12.50%、9.99%。通過數(shù)據(jù)對比可見，好想你的銷售費用投入過大，嚴(yán)重壓縮了利潤空間，2022年-2024年，好想你的銷售毛利率分別為22.79%、25.74%、22.62%，使其陷入了增收不增利的困境。

此外，公司產(chǎn)品還存在單一問題。除了核心的紅棗類產(chǎn)品外，近年來未有其他爆款產(chǎn)品出現(xiàn)。2022年，好想你推出健康鎖鮮食品，如清菲菲（銀耳蓮子湯）、豆菲菲（豆類飲品）、胡小辣（辣味零食）等即食養(yǎng)生類產(chǎn)品，但截至2024年，紅棗類產(chǎn)品仍占據(jù)73.17%的營收，同比下滑6.83%；而健康鎖鮮產(chǎn)品僅占4.13%，同比下滑20.31%。

值得注意的是，盡管連年虧損，好想你仍選擇大手筆分紅。公告顯示，2024年度，好想你計劃向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利10元（含稅），共計4.32億元，加上2024年中期派發(fā)的1.73億元，全年分紅總額高達6.05億元，創(chuàng)歷史新高。近三個會計年度，其累計現(xiàn)金分紅總金額達9.11億元，分紅金額遠(yuǎn)超當(dāng)期利潤，這一激進派現(xiàn)行為引發(fā)市場關(guān)注。

此外，據(jù)統(tǒng)計，2020年至今，公司進行了四輪股票回購，累計斥資9.18億元用于回購注銷股份，借此支撐股價。然而，在慷慨派現(xiàn)和頻繁回購的同時，好想你的大股東們卻在悄然減持套現(xiàn)。原第二大股東杭州浩丞實業(yè)（百草味原東家）從持股13.28%一路拋售到僅剩0.28%；公司實控人石聚彬也質(zhì)押了近三成的持股。表面上，好想你看似在通過分紅和回購穩(wěn)定股價，實則大股東們早已在背后悄然套現(xiàn)離場。

參考資料：

[1] 《ESG信披案例 | 好想你：“三廢”排放數(shù)據(jù)不完整，報告期內(nèi)子公司外借資金未披露》；每日經(jīng)濟新聞

[2] 《4年“敗掉”近40億，賣掉百草味的好想你還是“紅棗之王”嗎？丨財報洞察》；食品內(nèi)參

[3] 《扣非凈利潤連續(xù)五年負(fù)增長且食安問題多，好想你卻大手筆分紅近5億》；核心價值發(fā)現(xiàn)者

[4] 《好想你，困在紅棗里》；于見專欄

[5] 《好想你，吃老本》；斑馬消費

本文來源：網(wǎng)易財經(jīng)ESG 責(zé)任編輯： 鐘齊鳴_NF5619