智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，證券智元中標(biāo)萬(wàn)聯(lián)證券發(fā)布研報(bào)稱，宇樹(shù)億人業(yè)化智元、形機(jī)宇樹(shù)中標(biāo)1.24億人形機(jī)器人訂單不僅是器人兩家頭部企業(yè)的商業(yè)突破，更是訂單人形機(jī)器人從實(shí)驗(yàn)室走向規(guī)模化商用的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。當(dāng)前正處于人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化的量產(chǎn)落地“破曉時(shí)刻”，量產(chǎn)元年已經(jīng)開(kāi)啟。開(kāi)啟可期人形機(jī)器人量產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用迎來(lái)曙光，及商商業(yè)化落地可期。證券智元中標(biāo)價(jià)格下探是宇樹(shù)億人業(yè)化人形機(jī)器人商業(yè)化的關(guān)鍵，目前成本仍是形機(jī)制約人形機(jī)器人大規(guī)模普及應(yīng)用的重要因素之一,長(zhǎng)期還需攻克成本瓶頸，建議關(guān)注掌握核心零部件技術(shù)并實(shí)現(xiàn)低成本量產(chǎn)的器人公司，以及受益于人形機(jī)器人大規(guī)模應(yīng)用的訂單國(guó)產(chǎn)零部件優(yōu)質(zhì)公司。

事件：近日，量產(chǎn)落地智元機(jī)器人與宇樹(shù)科技共同中標(biāo)中國(guó)移動(dòng)旗下中移(杭州)信息技術(shù)有限公司的開(kāi)啟可期1.24億元人形機(jī)器人采購(gòu)訂單。

萬(wàn)聯(lián)證券主要觀點(diǎn)如下：

該訂單是國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人企業(yè)迄今公開(kāi)的最大單筆訂單

招標(biāo)方為中國(guó)移動(dòng)子公司，目的是助力其拓展機(jī)器人業(yè)務(wù)，并研究基于大模型和通用算法的通用人形機(jī)器人人機(jī)交互能力關(guān)鍵技術(shù)。智元機(jī)器人以7800萬(wàn)元中標(biāo)“全尺寸人形雙足機(jī)器人”標(biāo)包，宇樹(shù)科技以4605萬(wàn)元中標(biāo)“小尺寸人形雙足機(jī)器人、算力背包及五指靈巧手”標(biāo)包，訂單總金額達(dá)1.2405億元(含稅)。智元擅長(zhǎng)語(yǔ)音理解與大模型處理，宇樹(shù)具備硬件集成優(yōu)勢(shì)，雙方協(xié)同可提升動(dòng)作流暢度和人機(jī)對(duì)話體驗(yàn)，或?qū)?dòng)國(guó)產(chǎn)機(jī)器人開(kāi)拓新賽道。此次訂單的落地不僅為兩家企業(yè)提供了規(guī)?；?yàn)證場(chǎng)景，更釋放了行業(yè)加速信號(hào)。2025年為人形機(jī)器人量產(chǎn)元年，除中國(guó)移動(dòng)外，同濟(jì)大學(xué)、華中科技大學(xué)等教育機(jī)構(gòu)及車企、工廠的采購(gòu)需求也在增長(zhǎng)。

采購(gòu)方中移(杭州)是中國(guó)移動(dòng)全資子公司，其需求代表通信巨頭對(duì)機(jī)器人賽道的戰(zhàn)略布局

中國(guó)移動(dòng)同期還在廣東、湖北等地推進(jìn)機(jī)器人采購(gòu)，涉及雙足/四足機(jī)器人及動(dòng)作捕捉設(shè)備，旨在結(jié)合5G網(wǎng)絡(luò)、邊緣計(jì)算構(gòu)建“連接+算力+場(chǎng)景”生態(tài)。此舉將加速技術(shù)驗(yàn)證與場(chǎng)景落地，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈成熟。當(dāng)前人形機(jī)器人的商業(yè)化以?shī)蕵?lè)展示(舞蹈、格斗)、展廳導(dǎo)覽、科研教育為主。宇樹(shù)機(jī)器人租賃市場(chǎng)火爆，智元靈犀X2聚焦文娛展演與養(yǎng)老社區(qū)基礎(chǔ)服務(wù)(送藥、提醒等)，證明B端展示與輕量級(jí)服務(wù)需求明確。兩家企業(yè)均瞄準(zhǔn)工業(yè)與家務(wù)場(chǎng)景，但技術(shù)成熟度仍需突破。隨著通信巨頭、資本及政策的多方助推，中國(guó)有望在全球人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)核心地位。

風(fēng)險(xiǎn)因素：人形機(jī)器人進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。

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