專題：北交所闖關折戟，訊眾星展訊眾股份沖刺港股IPO，通信投資上市首日盤中破發

　　炒股就看金麒麟分析師研報，港股權威，上市首日司凈專業，銀行及時，保薦波動全面，基石際浮較助您挖掘潛力主題機會！通州國

　　7月9日，利潤北京訊眾通信技術股份有限公司（簡稱“訊眾通信”）在港股上市首日即遭遇破發，訊眾星展盤中最大跌幅超9%，通信投資截至發稿時，港股股價仍下跌1.7%。上市首日司凈這一表現與公司此前備受矚目的銀行上市籌備形成鮮明對比。

　　訊眾通信本次全球發售3044萬股H股股份，保薦波動香港公開發售占10%，國際發售占90%。每股發售價定為13.55港元，全球發售凈籌約3.68億港元，每手為500股H股。從認購情況來看，香港公開發售獲12.79倍認購，國際發售獲1.01倍認購，顯示出市場對其有一定程度的關注，但尚未達到熱烈追捧的程度。

　　訊眾通信作為中國領先的云通信服務提供商，按2024年收入計算，在國內云通信服務市場排名第三，市場份額為1.8%。公司核心業務涵蓋云通信服務、基于項目的通信解決方案以及其他通信服務及配件三大板塊。其中，云通信服務是絕對的營收支柱，2024年收入占比高達94.4%，而在云通信服務中，CPaaS又貢獻了86.8%的收入。

　　在財務表現方面，2022-2024年，公司收入分別為8.10億元、9.16億元和9.18億元，整體呈現穩中有升的態勢。不過，凈利潤卻波動較大，2022年凈利潤約0.75億元，2023年微增至約0.77億元，而2024年卻大幅減少至約0.51億元。凈利潤的下滑主要歸因于金融資產、合同資產及其他資產的減值從2023年的630萬元大幅攀升至2024年的4630萬元。此外，截至2024年12月31日，公司現金及現金等價物僅為728萬元，這也在一定程度上反映了公司面臨的資金壓力。

　　訊眾通信此次引入了基石投資者通州國際發展有限公司，通州國際是北京通州發展集團有限公司的全資附屬公司，最終由北京國資委實益擁有。這一舉措無疑為公司增加了國資背書，提升了市場對其穩定性的信心。然而，即便有國資加持，公司在上市首日仍未能避免破發的命運。

　　從行業環境來看，中國云通信服務市場規模正處于穩步增長階段。市場規模從2020年的355億元增長至2024年的503億元，復合年增長率9.1%，預計到2029年將達745億元，2024-2029年復合年增長率8.2%。不過，該行業競爭異常激烈且高度分散，前五大廠商合計市場份額僅18.8%。訊眾通信雖然位居第三，但市場份額僅1.8%，且前兩大競爭對手均為上市公司，在資金和技術方面具備更強的優勢。同時，大型互聯網公司如阿里云、騰訊云等憑借自身強大的生態優勢紛紛入局，進一步加劇了市場競爭的激烈程度。

　　綜合來看，訊眾通信在港股上市首日破發，既受公司自身財務狀況如凈利潤下滑、資金壓力等因素影響，也與云通信行業競爭激烈的大環境密切相關。盡管公司具備一定的行業地位和技術優勢，且有國資基石投資者的支持，但未來要在資本市場和業務發展上取得更好的成績，仍需克服諸多挑戰，如優化財務狀況、提升盈利能力、增強市場競爭力等。對于投資者而言，也需要密切關注公司在后續發展中的戰略調整和經營表現。

聲明：本文由AI大模型生成。市場有風險，投資需謹慎

責任編輯：常福強

最新評論