專題：峰岹科技港股首日大漲16%，峰岹華夏基金、科技三花智能能基石投資者浮盈，港股公司毛利率連續(xù)3年下滑

　　炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，首日司毛權(quán)威，大漲專業(yè)，華夏花智滑及時(shí)，基金基石全面，年下助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！投資

　　7月9日，利率連續(xù)峰岹科技港股上市首日大漲16%引發(fā)關(guān)注。峰岹此前信息顯示，科技峰岹科技發(fā)行價(jià)為120.5港元，港股發(fā)行1874.44萬股，首日司毛募資總額為22.59億港元，大漲扣除上市應(yīng)付費(fèi)用1.22億港元，募資凈額為21.36億港元。

　　峰岹科技本次香港IPO引入了10家基石投資者，投資額達(dá)1.1億美元，泰康人壽認(rèn)購2500萬美元，保銀認(rèn)購1500萬美元，3WFund、華夏基金（香港）、WindSabre分別認(rèn)購1000萬美元，三花智能、FourierCapital、Torus、Intac分別認(rèn)購800萬美元。基石投資者已實(shí)現(xiàn)浮盈。

　　這家專注于高性能電機(jī)驅(qū)動(dòng)控制芯片設(shè)計(jì)及核心應(yīng)用控制算法研發(fā)的企業(yè)，自2010年成立以來，已在中國和新加坡設(shè)立兩大研發(fā)中心，并于2022年成功登陸上交所科創(chuàng)板（A股代碼：688279）。此次在港股的出色開局，背后有著諸多深層次原因，同時(shí)也面臨著挑戰(zhàn)。

　　市場競爭激烈導(dǎo)致毛利率下滑風(fēng)險(xiǎn)

　　近年來，峰岹科技面臨著日益激烈的市場競爭，尤其是在其營收占比較大的MCU產(chǎn)品及ASIC產(chǎn)品領(lǐng)域。為了保持市場競爭力，公司不得不戰(zhàn)略性地調(diào)整并降低這些產(chǎn)品的售價(jià)，進(jìn)而導(dǎo)致整體毛利率下滑。2023年峰岹科技的毛利率為53.2%，相較于2022年的57.3%下降了4個(gè)百分點(diǎn)；2024年公司毛利率進(jìn)一步降至52.2%。若未來市場競爭進(jìn)一步惡化，公司毛利率水平可能會(huì)繼續(xù)受到?jīng)_擊，對(duì)利潤釋放造成不利影響。

　　供應(yīng)鏈與銷售端的集中風(fēng)險(xiǎn)

　　在采購方面，峰岹科技存在供應(yīng)商集中的問題。2022、2023年及截至2024年9月30日止9個(gè)月，公司向前五大供應(yīng)商采購金額占比分別高達(dá)89.3%、86.9%、79.6%。其中，供應(yīng)商A和B作為核心晶圓供應(yīng)商，2024年前三季度采購金額占比合計(jì)高達(dá)56.2%。一旦與主要供應(yīng)商的合作出現(xiàn)問題，將對(duì)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。

　　在銷售端，公司主要通過經(jīng)銷商渠道銷售產(chǎn)品，2023年經(jīng)銷商渠道收入占比高達(dá)94.3%，前五大客戶貢獻(xiàn)的收入占比為50.6%，最大客戶收入占比達(dá)17.5%。客戶集中度較高，若頭部經(jīng)銷商流失，同樣會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)運(yùn)營帶來負(fù)面影響。

　　新興領(lǐng)域拓展挑戰(zhàn)

　　盡管峰岹科技已在汽車領(lǐng)域取得一定成績，產(chǎn)品收入規(guī)模增長迅猛，但在機(jī)器人等新興領(lǐng)域仍處于初步階段。在這些新興應(yīng)用場景中，雖然市場潛力巨大，但競爭也異常激烈，需要公司持續(xù)加大研發(fā)投入，提升技術(shù)實(shí)力，同時(shí)積極開拓市場，建立客戶資源。若公司不能在新興領(lǐng)域快速突破，將可能影響其未來的增長空間和市場競爭力。

　　峰岹科技在港股上市首日的大漲，反映了市場對(duì)其所處行業(yè)前景以及自身實(shí)力的認(rèn)可。然而，公司在未來的發(fā)展道路上，需要積極應(yīng)對(duì)毛利率下滑、供應(yīng)鏈與銷售端集中、存貨風(fēng)險(xiǎn)以及新興領(lǐng)域拓展等諸多挑戰(zhàn)，通過不斷創(chuàng)新和優(yōu)化經(jīng)營策略，才能在激烈的市場競爭中持續(xù)保持領(lǐng)先地位，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。投資者也需密切關(guān)注公司在應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)過程中的表現(xiàn)，以便做出更為理性的投資決策。

聲明：本文由AI大模型生成。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎

責(zé)任編輯：常福強(qiáng)

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