《金證研》北方資本中心 亦戈/作者 廉貞 映蔚/風(fēng)控

作為國(guó)內(nèi)企業(yè)上市的東盛大供首選地，北京證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“北交所”）2025年上半年以來(lái)受理的金材借款上市申請(qǐng)企業(yè)數(shù)量，約占滬深北交易所受理總量超六成。應(yīng)商營(yíng)混元采疑其中，或經(jīng)同樣擬申報(bào)北交所的淆逾性現(xiàn)哈爾濱東盛金材科技（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東盛金材”）兩次申請(qǐng)延期首輪問(wèn)詢函，而截至2025年7月18日尚未披露首輪問(wèn)詢回復(fù)。千萬(wàn)

值得關(guān)注的購(gòu)額是，報(bào)告期內(nèi)，真實(shí)東盛金材向第一大供應(yīng)商寧夏天元錳業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天元錳業(yè)”）采購(gòu)超九成電解錳。東盛大供而2022年，金材借款東盛金材子公司曾向天元錳業(yè)的應(yīng)商營(yíng)混元采疑供應(yīng)商提供超四千萬(wàn)元的借款。在首輪問(wèn)詢中，或經(jīng)北交所問(wèn)及上述借款的淆逾性現(xiàn)合理性、借款是千萬(wàn)否為天元錳業(yè)供貨的附加條件等。蹊蹺的購(gòu)額是，2020-2024年，天元錳業(yè)與上述借款方上演經(jīng)營(yíng)混淆異象。除此之外，報(bào)告期內(nèi)，3家“零人”供應(yīng)商合計(jì)與東盛金材交易超九千萬(wàn)元，其中兩家供應(yīng)商被撤銷質(zhì)量管理體系認(rèn)證證書，東盛金材與前述供應(yīng)商交易的真實(shí)性或值得關(guān)注。

一、子公司曾向供應(yīng)商上游提供借款遭問(wèn)詢尚未回復(fù)，供應(yīng)商與該借款方現(xiàn)經(jīng)營(yíng)混淆異象

抽絲剝繭方能尋得真相。報(bào)告期內(nèi)，東盛金材超九成的電解錳采購(gòu)額來(lái)自于第一大供應(yīng)商天元錳業(yè)。2022年，東盛金材子公司曾向天元錳業(yè)的供應(yīng)商提供借款，而在首輪問(wèn)詢中，東盛金材被問(wèn)及上述借款是否為天元錳業(yè)供貨的附加條件，而東盛金材申請(qǐng)延期回復(fù)首輪問(wèn)詢函。

1.1 2021年起，向供應(yīng)商天元錳業(yè)采購(gòu)電解錳金額占電解錳總采購(gòu)額均超九成

據(jù)東盛金材簽署于2024年12月30日的招股說(shuō)明書（以下簡(jiǎn)稱“簽署于2024年12月30日的招股書”）及2024年年報(bào)，東盛金材采購(gòu)的原材料主要分為主材和其他物料。其中，主材包括電解錳等。此外，2021-2023年及2024年1-6月，東盛金材采購(gòu)電解錳的金額分別為5.23億元、3.59億元、2.54億元、1.4億元。

2021-2024年，東盛金材向天元錳業(yè)采購(gòu)電解錳的金額分別為4.96億元、3.42億元、2.51億元、2.8億元，占其當(dāng)期采購(gòu)總額的比例為54.52%、51.34%、49.92%、45.02%。

經(jīng)《金證研》北方資本中心測(cè)算，2021-2023年，東盛金材向天元錳業(yè)采購(gòu)電解錳的金額占電解錳總采購(gòu)額的比例分別為94.83%、95.34%、99.07%。

需要說(shuō)明的是，2023年9月，天元錳業(yè)申請(qǐng)破產(chǎn)重整。

1.2 天元錳業(yè)全球市場(chǎng)占有率約40%，2023年因持續(xù)虧損無(wú)償債能力申請(qǐng)破產(chǎn)重整

據(jù)東盛金材簽署于2023年10月10日的《關(guān)于東盛金材股票公開轉(zhuǎn)讓并掛牌申請(qǐng)文件的審核問(wèn)詢函》的回復(fù)（以下簡(jiǎn)稱“新三板審核問(wèn)詢回復(fù)”），天元錳業(yè)系世界最大的電解金屬錳生產(chǎn)企業(yè)，同時(shí)亦是世界最大的錳礦生產(chǎn)商和供應(yīng)商，其全球市場(chǎng)占有率約40%。

據(jù)簽署于2024年12月30日的招股書，2023年9月26日，寧夏回族自治區(qū)中衛(wèi)市中級(jí)法院裁定受理天元錳業(yè)破產(chǎn)重整申請(qǐng)。根據(jù)《寧夏回族自治區(qū)中衛(wèi)市中級(jí)人民法院民事裁定書》[（2023）寧05破申4號(hào)]，近三年受債務(wù)問(wèn)題及市場(chǎng)因素影響，天元錳業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)持續(xù)虧損，償債能力喪失，職工工資存在緩發(fā)欠發(fā)情況，但不存在停工停產(chǎn)情況，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值和較高的重整價(jià)值，破產(chǎn)重整未對(duì)東盛金材的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生直接影響。若天元錳業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)持續(xù)加重、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)惡化，將可能對(duì)東盛金材的采購(gòu)與生產(chǎn)活動(dòng)產(chǎn)生一定影響。

值得關(guān)注的是，2022年，東盛金材子公司曾向天元錳業(yè)的供應(yīng)商提供借款。

1.3 2022年子公司向天元錳業(yè)供應(yīng)商豐和實(shí)業(yè)提供借款4.600萬(wàn)元，次月償還

據(jù)簽署于2024年12月30日的招股書，2022年3月，東盛金材子公司滄州東盛金屬添加劑制造有限公司（以下簡(jiǎn)稱“滄東盛”）提供4,600萬(wàn)元借款給天元錳業(yè)的供應(yīng)商中寧縣豐和實(shí)業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“豐和實(shí)業(yè)”），天元錳業(yè)為此提供全額擔(dān)保，并承擔(dān)連帶責(zé)任，且該款項(xiàng)已于2022年4月償還。

據(jù)新三板審核問(wèn)詢回復(fù)，滄東盛向豐和實(shí)業(yè)提供的借款期限為1個(gè)月，年利率系3.45%。

不僅如此，監(jiān)管層對(duì)上述借款行為的合理性進(jìn)行問(wèn)詢。

1.4 被問(wèn)及上述借款是否為天元錳業(yè)供貨的附加條件，而東盛金材申請(qǐng)延期回復(fù)首輪問(wèn)詢函

據(jù)北交所出具日為2025年1月21日的首輪問(wèn)詢函（以下簡(jiǎn)稱“首輪問(wèn)詢函”），北交所要求東盛金材說(shuō)明豐和實(shí)業(yè)選擇向東盛金材借款的原因及合理性、資金流向及使用用途，是否為天元錳業(yè)對(duì)東盛金材的要求或?qū)|盛金材電解錳供應(yīng)的附加條件，并結(jié)合前述情況說(shuō)明東盛金材對(duì)電解錳采購(gòu)是否高度依賴天元錳業(yè)，是否存在不能穩(wěn)定獲得供應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，并完善相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示。

據(jù)北交所官網(wǎng)，東盛金材于2025年1月收到首輪問(wèn)詢函，并在同年2月和3月申請(qǐng)延期回復(fù)。截至查詢?nèi)?025年7月18日，東盛金材的首輪問(wèn)詢函回復(fù)尚未披露。

蹊蹺的是，天元錳業(yè)與豐和實(shí)業(yè)共用聯(lián)系方式

1.5 2020-2024年，天元錳業(yè)與豐和實(shí)業(yè)共用聯(lián)系方式

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2003年7月10日，天元錳業(yè)成立。2020-2024年，天元錳業(yè)的電話均為0955-5635453，其郵箱均為[email protected]。

2006年1月6日，豐和實(shí)業(yè)成立。2020-2024年，豐和實(shí)業(yè)的電話均為0955-5635453，其郵箱均為[email protected]。

即是說(shuō)，2020-2024年，天元錳業(yè)與豐和實(shí)業(yè)的電話均為0955-5635453，其郵箱均為[email protected]。而郵箱中的“tymy”與“天元錳業(yè)”的音序一致。

上述可知，天元錳業(yè)系東盛金材的第一大供應(yīng)商，2021年起，向供應(yīng)商天元錳業(yè)采購(gòu)電解錳金額占電解錳總采購(gòu)額均超九成。而天元錳業(yè)2023年因持續(xù)虧損、償債務(wù)能力喪失而申請(qǐng)破產(chǎn)重整。值得關(guān)注的是，2022年3月，東盛金材子公司曾提供借款給天元錳業(yè)的供應(yīng)商豐和實(shí)業(yè)4,600萬(wàn)元。并且，豐和實(shí)業(yè)于次月償還本息。

基于上述借款，首輪問(wèn)詢中問(wèn)及東盛金材上述借款的合理性、借款行為是否系天元錳業(yè)對(duì)東盛金材供應(yīng)電解錳的附加條件等。而東盛金材兩度申請(qǐng)延期回復(fù)首輪問(wèn)詢函，截至查詢?nèi)?025年7月18日，東盛金材尚未回復(fù)。蹊蹺的是，2020-2024年，天元錳業(yè)與豐和實(shí)業(yè)的郵箱及電話均相同，且郵箱中的用戶名“tymy”與“天元錳業(yè)”音序一致，令人費(fèi)解。關(guān)于豐和實(shí)業(yè)的控制權(quán)，信息披露現(xiàn)疑云。

需要說(shuō)明的是，東盛金材的供應(yīng)商或存零人異象。

二、向三家“零人”供應(yīng)商合計(jì)采購(gòu)超九千萬(wàn)元，其中兩家企業(yè)被撤質(zhì)量管理體系認(rèn)證證書

細(xì)節(jié)不容忽視。報(bào)告期內(nèi)，三家前五大供應(yīng)商均現(xiàn)零人異象，與東盛金材合計(jì)交易超九千萬(wàn)元。

2.1 2021年及2023年，向前五大供應(yīng)商匯集金屬采購(gòu)鉻累計(jì)超三千萬(wàn)元

據(jù)簽署2024年12月30日的招股書，2021年及2023年，長(zhǎng)葛市匯集金屬材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“匯集金屬”）分別為東盛金材當(dāng)期第五大、第四大供應(yīng)商，同期，東盛金材向匯集金屬采購(gòu)金屬鉻的金額分別為2,544.78萬(wàn)元、1,430.94萬(wàn)元,年度采購(gòu)額占比分別為2.8%、2.84%。

根據(jù)《金證研》北方資本中心測(cè)算，2021年及2023年，東盛金材向匯集金屬累計(jì)采購(gòu)金額系3,975.72萬(wàn)元。

而匯集金屬或系零人企業(yè)。

2.2 2021-2024年匯集金屬社保人數(shù)均系0人，且2024年被撤銷質(zhì)量管理體系認(rèn)證證書

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，匯集金屬成立于2019年7月18日，截至查詢?nèi)?025年7月18日，匯集金屬的法定代表人為尚信央，注冊(cè)資本為500萬(wàn)元。此外，2021-2024年，匯集金屬社保繳納人數(shù)均為0人。

據(jù)公開信息，截至查詢?nèi)?025年7月18日，除匯集金屬外，尚信央無(wú)其他控股企業(yè)。

即是說(shuō)，匯集金屬或不存在社保代繳情形。

值得關(guān)注的是，匯集金屬質(zhì)量管理認(rèn)證體系或被撤銷。

據(jù)全國(guó)認(rèn)證認(rèn)可信息公共服務(wù)平臺(tái)，2022年8月30日，匯集金屬取得質(zhì)量管理體系認(rèn)證（ISO9001），證書到期日期為2025年8月20日。認(rèn)證覆蓋的業(yè)務(wù)范圍為金屬鉻、金屬鉻粉的加工及銷售，2023年8月25日，該證書狀態(tài)有效變?yōu)闀和＃?024年2月24日證書狀態(tài)由暫停變?yōu)槌蜂N。

即是說(shuō)，2021年及2023年，與東盛金材累計(jì)交易超三千萬(wàn)元的匯集金屬不僅多年社保人數(shù)為0人，且2024年被撤銷質(zhì)量管理體系認(rèn)證。

關(guān)于供應(yīng)商的問(wèn)題尚未結(jié)束。

2.3 近兩年一期，向前五大供應(yīng)商之一群富鈦粉廠采購(gòu)金屬鈦累計(jì)超五千萬(wàn)元

據(jù)簽署于2024年12月30日的招股書，2022-2023年及2024年1-6月，瀏陽(yáng)市群富鈦粉廠（以下簡(jiǎn)稱“群富鈦粉廠”）分別系東盛金材第五大、第二大、第二大供應(yīng)商。同期，東盛金材向群富鈦粉廠采購(gòu)金屬鈦的金額分別系1,674.26萬(wàn)元、2,440.88萬(wàn)元、1,210.48萬(wàn)元，占東盛金材當(dāng)期總采購(gòu)的比例分別為2.51%、4.85%、4.03%。

經(jīng)測(cè)算，2022-2023年及2024年1-6月，東盛金材向群富鈦粉廠累計(jì)采購(gòu)金額系5,325.62萬(wàn)元。

值得說(shuō)明的是，群富鈦粉廠或系零人企業(yè)。

2.4 2021-2024年群富鈦粉廠社保人數(shù)均系0人，2022年被撤銷質(zhì)量管理體系認(rèn)證證書

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，群富鈦粉廠成立于2011年1月17日，截至查詢?nèi)?025年7月18日，群富鈦粉廠的投資人為鄧光明，注冊(cè)資本為30萬(wàn)元，且群富鈦粉廠并未發(fā)生股權(quán)變更。此外，2021-2024年，群富鈦粉廠社保繳納人數(shù)均為0人。

據(jù)公開信息顯示，截至查詢?nèi)?025年7月18日，除群富鈦粉廠外，鄧光明無(wú)其他控股企業(yè)。

即群富鈦粉廠或不存在社保代繳的情形。

不僅如此，2022年，群富鈦粉廠質(zhì)量管理認(rèn)證體系或被撤銷。

據(jù)全國(guó)認(rèn)證認(rèn)可信息公共服務(wù)平臺(tái)，2020年12月15日，群富鈦粉廠取得質(zhì)量管理體系認(rèn)證（ISO9001），證書到期日期為2023年12月14日，，認(rèn)證覆蓋的業(yè)務(wù)范圍為金屬鈦粉、海綿鈦的加工與銷售。2021年12月16日，該證書狀態(tài)有效變?yōu)闀和＃?022年6月15日證書狀態(tài)由暫停變?yōu)槌蜂N。

可知，2022-2023年及2024年1-6月，與東盛金材累計(jì)交易超五千萬(wàn)元的群富鈦粉廠不僅或系零人企業(yè)，且2022年其被撤銷質(zhì)量管理體系認(rèn)證證書。

除此之外，東盛金材另外一家供應(yīng)商亦存零人異象。

2.5 供應(yīng)商恒豐有色撐起超兩千萬(wàn)元采購(gòu)額，2021-2024年為社保人數(shù)0人

據(jù)簽署于2024年12月30日的招股書，2021年，東盛金材向其第三大供應(yīng)商安新縣恒豐有色金屬制品有限公司（以下簡(jiǎn)稱“恒豐有色”）采購(gòu)金屬銅的金額為2,707.18萬(wàn)元，占東盛金材當(dāng)期總采購(gòu)額的比例為2.98%。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，恒豐有色成立于2002年2月7日，截至查詢?nèi)?025年7月18日，恒豐有色的法定代表人為蔡小春，注冊(cè)資本為500萬(wàn)元，其中蔡生子、蔡小春的認(rèn)繳額分別為200萬(wàn)元、300萬(wàn)元。2021-2024年，恒豐有色社保繳納人數(shù)均為0人。

經(jīng)測(cè)算，截至查詢?nèi)?025年7月18日，蔡生子及蔡小春分別持有恒豐有色40%、60%的股份。

據(jù)公開信息顯示，截至查詢?nèi)?025年7月18日，除恒豐有色外，蔡小春無(wú)其他控股企業(yè)。即是說(shuō)，恒豐有色不存在社保代繳情形。

綜上可知，報(bào)告期內(nèi)，匯集金屬、群富鈦粉廠及恒豐有色均系東盛金材的前五供應(yīng)商之一，同期，東盛金材向匯集金屬累計(jì)采購(gòu)超三千萬(wàn)元、超五千萬(wàn)元、超兩千萬(wàn)元。而2021-2024年，匯集金屬、群富鈦粉廠及恒豐有色的社保人數(shù)均為0人。其中，2022年及2024年，群富鈦粉廠及匯集金屬分別被撤銷質(zhì)量管理體系認(rèn)證證書。

三、結(jié)語(yǔ)

沖擊上市背后，東盛金材稱其對(duì)供應(yīng)商進(jìn)行合格供應(yīng)商管理，與供應(yīng)商保持良好關(guān)系并建立了可靠有保障的供應(yīng)鏈體系。而報(bào)告期內(nèi)，前五供應(yīng)商匯集金屬、群富鈦粉廠及恒豐有色均，常年社保人數(shù)為0人，卻合計(jì)與東盛金材交易超九千萬(wàn)元。其中兩家供應(yīng)商的質(zhì)量管理體系認(rèn)證證書被撤銷。

另一方面，2021年起，東盛金材向第一供應(yīng)商天元錳業(yè)采購(gòu)電解錳的同類采購(gòu)占比超九成，而天元錳業(yè)2023年因持續(xù)虧損無(wú)償債能力申請(qǐng)破產(chǎn)重整。合作背后，2022年，東盛金材子公司曾向天元錳業(yè)的供應(yīng)商豐和實(shí)業(yè)提供借款4.600萬(wàn)元，且在首輪問(wèn)詢中，東盛金材被問(wèn)及上述借款是否為天元錳業(yè)供貨的附加條件，而東盛金材申請(qǐng)延期回復(fù)首輪問(wèn)詢函。基于上述情形，2020-2024年，天元錳業(yè)與豐和實(shí)業(yè)共用聯(lián)系方式，關(guān)系或待解。

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