韓國股市的韓特估“泡菜折價”時代有望終結？

本周五，摩根大通策略師團隊發布研究報告稱，終結折價漲韓國股市基準指數Kospi可能在兩年內較當前水平上漲超過50%，泡菜并觸及5000點大關。摩根該指數周五收于約3176點，大通今年以來已累計上漲32%，看韓接近歷史高位。國股

摩根大通策略師預計Kospi指數在今年余下時間可能在3200至3500點區間交易。市兩Kospi指數已成為今年全球表現最佳的年內股指之一。

這一樂觀預期源于摩根大通本周將韓國股票評級從中性上調至增持。韓特估該行指出，終結折價漲韓國新總統李在明致力于開啟“治理改革的泡菜下一階段”，并承諾在其五年任期內將Kospi指數推升至5000點。摩根李在明還計劃解決長期困擾全球投資者的大通“韓國折價”問題。

改革預期點燃市場熱情

在競選過程中，看韓李在明曾提出了KOSPI指數達到5000點的目標——相較當前水平大幅躍升，并提升本地股票的估值，終結“韓國折價”現象。

“韓國折價”（Korea Discount）是指國際資本市場對韓國上市公司估值長期低于全球同業的特殊現象，其本質是投資者因擔憂韓國企業治理缺陷、財閥結構復雜性和政策風險，要求更高的風險補償而壓低股價。

“現在是改變一切的時候了……讓市場具有長期吸引力。”李在明此前訪問首爾證交所時說道。

華爾街見聞文章提及，近日李在明訪問韓國交易所，展現他致力于“推動股市實現翻倍增長”的承諾。此次訪問具有象征意義，李在明是極少數在上任初期就訪問交易所的韓國領導人之一。李在明強調，要嚴厲打擊市場違規行為，通過稅改以刺激企業提高分紅，以更好地支持投資者。

外資態度謹慎但興趣濃厚

盡管市場表現強勁，但外資買盤相對克制。摩根大通策略師指出：“具有諷刺意味的是，這次外資買入遠不如2024年初那么活躍?！?/p>

不過，策略師們認為這更多反映了“投資者在尋找更好的入場時機”。他們認為，全球投資者對韓國市場的興趣正在上升，當前的相對平靜可能為后續資金流入蓄勢。

策略師們表示：“只要改革進程保持在正軌上，我們繼續建議在任何波動中增持。夏季期間全球/地區股市的任何波動——無論是關稅擔憂、增長放緩還是債券市場波動——都可能迅速引發買盤?！?/p>

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